根据Lombard Odier私人银行，尽管金价周一(7月27日)早盘触及纪录高位，但美国实际利率脱节意味着黄金目前的价格水平存在一定的脆弱性。
周二，金价曾一度上涨近40美元，达到1981.11美元/盎司，但在一波抛售浪潮的推动下，金价一度回落至1906.70美元/盎司低点。
美市盘中，多头卷土重来，现货黄金回升至1950美元/盎司附近，较日低回升逾40美元。
因美国和中国之间外交紧张局势升温，以及各主要国家冠状病毒病例激增，促使投资者纷纷涌向这一传统避险资产。
不过，Lombard Odier首席经济学家Samy Chaar周一对CNBC表示，他的团队已抛售了一半的黄金头寸。
Chaar表示，尽管在全球许多债务的收益率都为负的环境中持有一些黄金非常重要，但美国实际利率深陷消极区域给黄金在当前价格水平造成了一些“脆弱性”，因鉴于经济前景，这样的低利率是不可持续。
疲软的实际利率通常对黄金有利，反之亦然。这通常可以解释为实际利率的下降降低了债券在一段时间内维持其购买力的能力。这增加了寻求保持这种购买力、从而冷却金融需求的其他长期资产的吸引力。
Chaar称：“我们继续看到负实际利率是推动金价上涨的主要因素，因此以美国10年期实际利率(经通胀调整后的利率)为例，目前基本为-1%，这是自2011年或2012年以来我们从未见过的水平。”
Chaar认为，如此严重的负实际利率通常意味着经济不会复苏，美国经济将继续萎缩，Lombard Odier的经济学家认为这是不可行的，也是不可持续的。
“我们知道他们正在经历什么，我们知道他们对大流行管理不善，但在某种程度上，美国经济将会复苏，因此，实际利率将会跟进，这将是黄金在未来数月乃至数个季度的一个推动力，”Chaar总结道。
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