此外,一些与会者指出,“在去年第四季度出现压力之后,金融市场状况有所改善,价格和金融状况的波动有所减弱。“重要的是,许多与会者认为,金融状况的改善为经济增长和就业前景提供了支持。更为乐观的前景应该会在未来转化为更为强硬的美联储货币政策——并对金价施加下行压力。然而,需要警惕的是:新一轮贸易分歧可能会阻止美联储放弃耐心的做法。
其次,FOMC委员会成员一致认为,最近通胀率的下降可能是暂时的。只要通胀率保持在2%目标附近或以下,美联储就认为没有理由以这样或那样的方式改变联邦基金利率。然而,如果通胀压力的减弱只是暂时的,它可能在未来重新出现。然后,美联储将需要收紧货币政策立场:
许多参与者认为最近PCE通货膨胀下滑可能是暂时的,参与者普遍预期政策调整可能是符合经济活动持续扩张、强劲的劳动力市场条件下、通货膨胀目标接近委员会2%的目标附近。
不过,亦有少数与会者指出,若经济如预期般发展,货币政策委员会可能需要坚定货币政策立场,以维持经济增长,并把通胀维持在符合委员会目标的水平,或者委员会需要注意在资源利用紧张的环境中通货膨胀压力可能迅速增加的可能性。
这真的很重要。美联储认为,最近通胀的疲软是由一些独特的(特殊的)因素造成的,比如服装和投资组合管理服务价格的异常大幅下跌:
至少部分最近的通货膨胀可以归因于柔软特质因素,似乎只有短暂影响通货膨胀(…)一些研究表明,在过去几年的通胀波动中,在很大程度上影响经济中酰化行业的特殊因素占了很大一部分。
事实上,PCE物价指数的平均衡量指标在最近几个月一直稳定在2%或接近2%,如下图所示。
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