周五(12月7日)现货黄金开盘于1237.53美元/盎司，上一交易日，黄金一度冲上1244.32美元高位，之后回落至1240关口下方，维持近5个月高位。此前鲍威尔的一番言论令人吃惊，并引发了市场的广泛担忧。
鲍威尔11月14日与达拉斯联储主席卡普兰讨论了全球前景。他描述了美联储的立场，并提出了一个有趣的类比:当你走过一间摆满家具的房间时，灯突然熄灭了。你会怎么做?你慢下来。你可能会停下来，摸索自己的路——这和政策没有区别。
鲍威尔是否在承认美联储基本上是在黑暗中迷失了方向，就像一个迷失在雾中的孩子，漫无目的地前进?去年，耶伦称美国的低通胀是一个谜，而现在，
鲍威尔更进一步，承认他什么也不知道，这有点令人不安。
鲍威尔最近的语气确实软化了。正如我们上周报道，鲍威尔表示，联邦基金利率可能更接近于他此前认为的中性水平。
然而，市场一直在等待经济预测——联邦公开市场委员会(FOMC)成员将在12月18日至19日的会议上更新点阵图中的利率预测。9月份的预测中值是2019年将加息3次，每次加息25个基点。但委员会并非一致同意。实际上，成员对明年加息两次、三次和四次加息的投票不相上下。
一些鹰派可能转变为中间派。正如Richard Clarida和Mary Dole首次转鹰，加息的次数可能会改变。
特朗普对美联储施加了一些压力。最近美国房地产市场放缓，可能是因为利率上升。美国房地产市场最近放缓，可能是对利率上升的反应。本周，在华为首席财务官被捕后，股市再次暴跌，道琼斯指数大幅下跌(见下图)。因此，美联储官员可能会软化他们的观点。
过去十天道琼斯指数
然而，宏观经济形势仍支持鹰派观点。通货膨胀率在2%的目标。最近发布的褐皮书报告显示，在多数地区，工资增幅往往处于温和及以上。工资上涨可能导致美联储官员更加担心未来的通胀。此外，劳动力市场超出了充分就业估计，企业抱怨合格工人短缺。在这种环境下，联邦公开市场委员会(FOMC)成员可能不愿变得更温和。
对黄金后市有什么影响？
这对黄金市场意味着什么？这取决于鲍威尔和他的同事们从黑暗中摸索出什么。我们认为，2019年美国经济将继续扩张，美联储不会放弃逐步收紧货币政策。我们预计，金价将保持目前的水平，因此金价应保持在横向趋势之内。
不过，当金价触底时，可能会在明年晚些时候开始反弹，因为宏观经济形势可能对黄金更为有利。即使美联储在2019年加息三次，也将意味着正常化步伐放缓，紧缩正耗尽其潜力。与此同时，
宽松的财政政策应该维持在较低水平，这意味着更中性的政策组合，这应该意味着美元的强势有所减弱。
包括Martin Blessing在内的瑞银集团(UBS Group AG)财富经理在一份电子邮件报告中称，"随着2019年的推进，美元走软、股市波动性上升，以及美联储加息周期接近尾声的迹象，应会对金价起到推动作用。
金价可能在12个月内达到每盎司1300美元。"
随着经济周期的成熟，通胀可能上升，新兴市场投资者将面临汇率波动，实际利率将见顶。从历史上看，这将提升黄金的价值。
瑞银分析师表示，“一些投资者可能会考虑购买更多黄金，因为它具有保险品质。我们认为，
跌破1200美元将是一个特别有吸引力的切入点。”
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