02CTA与风险溢价策略
另一类在全球市场上具有影响力的参与者是CTA和风险溢价策略基金。从某种意义上说，这两者是完全不同的方法，但由于它们通常相互关联，因此把二者分类在一起。
实际上，CTA差不多已经成为了趋势跟踪或动量交易的同义词，而风险溢价还包括其他市场因素，比如套利、拥挤或波动性计划等等。目前，绝大多数这类基金都是基于系统的，并且如风险平价基金一样，它们也往往会造成从众效应。
CTA这类基金既“做多”也“做空”，而不是“只做多”，不过它们也会基于波动性来调整持仓，这是它们与风险平价基金的相似之处。
菲茨莫里斯和劳伦斯参照了自己的CTA交易模型，发现其当前持有利率和股票期货的净多头头寸，同时持有大宗商品的净空头头寸。因此，跨资产市场波动性的飙升可能将导致CTA抛售利率和股票期货，而随着空头头寸的填补和头寸规模的的减少，大宗商品市场将出现买盘。这是一个重要的警告。
03散户交易所交易产品(ETP)
散户今年在市场上扮演者非常重要的角色。
过去几个月由于经济封锁，全球数百万的民众投入了金融市场。而随着美国券商转向零佣金交易，一些较新的公司则瞄准了年轻受众，专门将手机交易应用程序“游戏化”，吸引了更多个人投资者。此外，全球央行和政府大放水，也助长了散户做交易的趋势。
在历史上，许多机构投资者经常将散户视为反向指标——他们的到来也往往意味着上涨行情可能即将结束。然而，事实上，在2020年，散户是首批在3月份低点时大步入场的投资者之一。尽管与机构投资者相比，其交易总量微乎其微，但他们在3月23日以来的股市反弹中发挥了巨大作用。
显然，散户投资者的活跃与FOMO(担忧错失机会)情绪以及冲动决定有关。然而，两位分析师怀疑，散户持有多头头寸的信心不足，一旦波动性上升或市场遭受任何亏损，他们很快就会平仓。因此，从某种程度上来说，散户投资者正在“做空”波动性，就像他们“做多”全部风险资产一样。
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