这个场景是不是似曾相识？
让我们将目光转移到另一个大宗商品市场——原油。今年4月份，负油价和原油宝事件留下的阴影，相信绝大多数交易者都还印象深刻。而且时至今日，山东、上海、陕西、北京等省市的司法机构还在就原油宝事件进行各种审讯，客户和中行之间的纠纷短时间之内不会结束。
在原油宝事件爆发之前，散户的开户热情同样惊人。4月12日，据券商中国报道，国内各大银行的“账户原油”个人投资业务在那段时期相当火爆，多家银行反映开户交易的投资者数量明显增加。
据记者调查采访，参与该项业务的投资者跨度很大，绝大多数是资金量较小的普通散户，但少数投资者本金超过百万。当时，银行就已发出风险预警，工行甚至早早叫停部分产品的新开仓业务。
结果大家都很清楚了，WTI原油 5月期货在结算日临近时遭到疯狂抛售，4月21日录得历史最低结算价-37.63美元/桶。随后原油宝事件爆发，中行部分客户遭索赔3倍保证金。
这一情况，和如今的黄金市场虽然有天壤之别，但又何其相似。
不同的是，当时油价是跌到令人绝望，现在的金价是涨到令人恐惧。
相同的是，交易所都发出了警告、银行叫停了部分业务试图浇灭投资者的热情。
更重要的是，和原油宝一样，国内许多黄金交易产品，在设计上同样存在天然的风险敞口——这也是银行叫停开仓及上金所连发多份公告的原因之一。
据悉，和国外其他交易所一样，上金所和上期所的交易机制本身就是自带杠杆的。这可以理解为通过免费配资，放大资金的使用率，而期货产品的杠杆率较其他产品通常要更高一些。例如上金所的黄金T+D，上期所的黄金期货交易，杠杆率都在10倍左右。
如果能抓住近期的涨势，这些产品的交易者当然能大赚一笔；但当金价大幅波动时，交易者承担的风险也会相应提高。
有业内人士指出，交易所对保证金、涨跌幅等规则进行修改，目的很明确：引导交易者适当减少仓位，抑制过度投机，绝对是非常有远见的做法。但投资者们买不买账，就不是交易所和银行可以控制的了。
02这是一个波动与狂热并存的危险市场
市场之所以让交易所和银行如履薄冰、心惊胆战，归根结底是因为两个关键词：波动，狂热。
剧烈波动，是近段时间黄金行情的常态。周四，现货黄金一度跌破1940关口，日内跌幅扩大至逾1%，盘中多次出现短线大幅下挫：
下午15:27，现货黄金短线下挫7美元，日内跌超1%；
17:16，现货黄金15分钟内跌超10美元，逼近1940关口；
晚间美国二季度GDP公布后，金价先涨后跌，美盘盘初快速走低近10美元。
据统计，光是本周，黄金就出现8次15分钟内超过15美元的短线振幅；而出现至少10美元短线振幅的次数，就更多了。
与此同时，白银、钯金和铂金等贵金属的波动，也不容小觑。
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