有分析师就提出了一个疑问:通胀下降是一个合理的担忧,还是只是一个为美联储实行降息提供掩护的虚假信号?
如下图所示,在美联储创造的通胀指标中,减少了CPI和GDP报告中所有商品和服务价格的暂时波动。美联储认为,这样的统计模型更具参考价值和持续性,不像其它通胀预测模型一样受到过多的暂时性因素影响。在美联储的测算中,通胀率不及预期是美国经济发展的一大潜在威胁。
不过有分析就指出,媒体言论可以被影响甚至被操控,美联储的预测模型也可能存在客观缺陷,但是真真切切的经济数据可不会说谎。不久前刚公布的美国2019年第一季度GDP增速为3.2%,实现前所未有的连续12个季度增长。除此之外,失业率和首次申请失业金人数也处于或接近50年来的最低点。
以上数据,皆不足以说明美国面临通胀压力,甚至需要美联储降息以作应对。从过去三年通货膨胀的起伏和通胀预期来看,美国通胀趋势没有出现持续的变化。至于对通缩的恐惧,美国自上世纪30年代大萧条以来从未经历过。
市场人士总结到:
最近有关通胀下降的讨论只能表明,美联储编造了一个故事来为更宽松的货币政策辩护。毕竟综合分析美国国内经济状况就不难发现——通胀低于预期,似乎也是唯一可以证明美联储采取更宽松政策具有合理性的因素。
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