【当前的风险系数有多高？看债务水平】
按照明斯基的说法，在“明斯基时刻”来临之前，市场一般会长时间出现看涨性投机行为，这与散户和机构投资者背负的巨额债务有关。在这一时期，投资者可能会通过杠杆借钱进行投资，从而导致保证金债务飙升，自由现金水平降至负值。因此，负债和现金流水平，最能反映市场现状。
主流分析认为，保证金债务水平反映的是市场的“乐观态度”。在健康的经济增长周期早期阶段，通过杠杆推动市场上涨是正常的现象。但经济学家们普遍认为，目前全球经济已明显处于周期后期，投机性看涨行为在此时抵达顶峰，高杠杆负面影响就会凸显。一如明斯基所言：
“当投资者的心理与杠杆以及与市场流动性相关的问题发生冲突时，就会出现这种情况。这就好比点一根火柴，点燃一根炸药，然后把它扔进装满汽油的油罐车里——这就是‘明斯基时刻’”。
换句话说，“明斯基时刻”之所以发生，是因为投资者在繁荣时期或牛市期间进行了过度激进的投机，承担了额外的信贷风险。牛市持续的时间越长，投资者就会借越多的钱用于投资，推高市场波动率。
那么现在的债务水平到底如何呢？从数据上看，
当前的债务杠杆水平比1999年或2007年要高得多，这一点也可以从标普500指数与保证金债务增长率的对比中看出。
正常情况下，经济是由消费驱动的，企业应该因生产目的举债，以满足日益增长的需求。因此，分析企业债务与基础经济增长的关系，可以让我们了解债务的杠杆水平。而举债的问题在于，高杠杆所产生的债务附加成本必须由企业的潜在现金流来偿还。
不幸的是，
尽管资产价格已飙升至历史高点，但自2014年以来，美国企业整体利润一直持平。也就是说，除了投资者利用债务来从牛市的上涨中获利之外，企业也通过非生产性支出、股息发放和股票回购等方式大肆举债，这就等于自己亲手挖下了一个债务“大窟窿”。
此外，IMF一直在发布全球高债务水平和全球经济增长放缓的警告，这也在侧面证实了“明斯基时刻”的到来。
一方面，根据IMF发布的数据，全球约有15万亿美元的负收益率债券，资产价格与企业获利能力基本无关，且估值水平过高。
另一方面，高风险的美国杠杆贷款市场规模已经增长到1.3万亿美元以上，而今天全球杠杆贷款市场的规模是2008年美国次贷市场规模的2.5倍，这些都是目前市场投机过度的明显迹象。
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