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过度狂热终酿危机!警惕“明斯基时刻” 再现 黄金后市仍有看涨需求?

2020-02-10 14:05:16 来源:黄金网 作者:佚名

  周一(2月10日)国际现货黄金在亚市早盘一度最高涨至1576.71美元/盎司,随后金价回落最低下探1568.06美元/盎司,截至发稿北京时间周一亚市午盘,国际现货黄金价格现报1571.80美元/盎司,日内涨幅0.11%。上周国际现货黄金开于1590.79美元,最低下探1547.57美元,最高至1592.11美元,并最终收于1570.44美元。从当前全球债务水平、股市泡沫和流动性泛滥的情况来看,新的危机似乎已经离我们不远了。 

  


  2008年金融危机让“明斯基时刻”这个名词成为经济学家们热议的焦点,包括前太平洋投资管理公司董事总经理保罗·麦卡利(PaulMcCulley)在内的众多金融大佬都是该理论的拥趸。

  时至2020,“明斯基时刻”的讨论热度再度飙升,这是否预示着金融危机的噩梦将要重演?如今全球经济面临着什么顽疾?

  【揭秘“明斯基时刻”:过度狂热终酿危机】

  按照经济学家海曼•明斯基(HymanMinsky)的说法,所谓“明斯基时刻”,是指推动经济周期的主要因素为银行体系和信贷供应激增,而不是传统上更重要的企业与劳动力市场繁荣的时期。

  明斯基认为,金融市场存在固有的不稳定性,一个异常漫长的牛市增长周期将刺激市场投机不对称上升,最终导致市场不稳定和崩溃。换句话说,在牛市期间,如果不计后果的投机行为持续出现,其产生的市场泡沫最终将导致一场危机。当然,投机风气存在的时间越长,危机就会越严重。

  回溯历史可以发现,这种周期性的经济奔溃的确有迹可循,比如最近五大周期性经济危机:

  1.1990年代初经济衰退,主要由美国储蓄和贷款机构危机的崩溃引起。

  2.1990年日本股市崩盘,归因于泡沫经济的破裂。同样的道理,也适用于1990年代中期的亚洲金融危机,以及21世纪初令人难以置信的科技泡沫。

  3.2007-2008年的全球金融危机,罪魁祸首当属美国住宅房地产市场的次贷危机。

  这五次衰退有全球性的,也有区域性的,但它们都有一个共同点:

  在危机来临前,工资和一般物价都没有异常上涨,投资热潮和资本市场的泡沫化却达到了令人难以置信的高度,然后诱发经济崩溃。

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