2018年12月，美联储加息，同时宣布2019年会有两次加息，2020年会有一次加息，资产负债表将继续缩减。这一切在1月的会议纪要时全部改变，1月鲍威尔表示2019年将停止加息，今年将停止缩减资产负债表计划。3月份鲍威尔的立场更显鸽派，表明今年没有加息的同时宣布今年9月将停止缩表计划。
有分析师认为，美联储态度转变的原因是由于失业和通胀。
但从上表可以看到，失业率依旧处于低水平，核心CPI自去年12月以来有所下降，但跌幅并不剧烈。失业和通胀并足以成为美联储鸽派的理由。
第二种解释更有说服力。金融环境的紧缩和股市的急剧下行是美联储态度转变的主要原因。华尔街的情况对美联储的影响总是十分巨大。
从上图可以看到，金融状况正在收紧，标普500指数一度跌至2500下方。分析师Arkadiusz Sieron认为，金融状况和股市对于美联储来说确实有一定影响，但鉴于股市已经大幅反弹，影响并没有想象中那么巨大。
因此一些分析师指出可能是因为菲利普斯曲线趋于平稳(低失业率没有转化为高通胀)，也可能是全球经济放缓，加上英国脱欧和贸易摩擦的不确定性引起了美联储的担忧。
总而言之美联储出人意料的态度转变应该引起投资者警示，是否美联储看到了可能出现的经济衰退？
唯一可以确定的事是美联储将在2019年的大部分时间保持稳定。鉴于美国利率的不变对于黄金来说是一个好消息。
分析师Arkadiusz Sieron认为，如果最终确定美联储鸽派的原因是由于美国经济，那么美元终将开始下行，黄金将受支撑
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