美国投资研究公司Leuthold Group首席投资策略师James Paulsen表示，投资者一直被教导认为，股市讨厌不确定性，但历史表现却显示出不同的情况。
Paulsen在最近的一份客户报告中强调，经济政策高度不确定性的时期往往与未来股市的稳健回报相关联。
眼下投资者的不确定性很高，他们想知道美联储何时会缩减每月的债券购买规模(以及缩减购债的程度)，美联储何时会提高利率，以及国会是否也能按照拜登总统的要求支出。
利用各种衡量财政和货币政策不确定性的指标，Paulsen发现，只有当货币和财政政策的不确定性都低于平均水平时，股市回报才会令人失望。
Paulsen解释称：“也就是说，只要投资者不担心经济政策，股市就会陷入困境。”
另一方面，当市场对货币或财政政策的担忧高于平均水平时，股市的未来年化回报率约为20%。
(截图来源：Leuthold Group)
Paulsen说道：“我们猜测，政策的不确定性水平较高，往往会导致股票回报更高，因为它创造了一堵担忧之墙。当投资者对货币和财政当局即将采取的行动感到焦虑时，股市的上行潜力似乎远远大于其风险。”
这也印证了华尔街的一句格言：股市攀上忧虑之墙，跌入希望之坡。
Paulsen总结称：“希望获得更多确定性的投资者应该谨慎对待他们的愿望……而不是担心政策的不确定性，股票投资者应该拥抱它！”
上周五，美股三大股指涨跌互现，纳指创下收盘新高。截至收盘，标普500指数跌0.03%，报4535.43点；纳斯达克指数涨0.21%，报15363.52点；道琼斯指数跌0.21%，报35369.09点。
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