如果你拥有自己的房子，你可能已经注意到你头上的屋顶正以惊人的速度变得越来越值钱。
除了伦敦的一些公寓外，房地产市场的几乎所有领域都在蓬勃发展。6月份的房价比去年同期上涨了13%，为2004年以来的最快速度。
越来越贵的不仅仅是房屋。自新冠疫情爆发以来，股票、债券、大宗商品等价格都出现了大幅波动。
资产价格的大幅上涨肯定会让投资者感觉良好，并提升经济正处于正确轨道上的希望，这往往是一个自我强化的循环。
但当所有东西都在上涨时，动荡不安的市场可能突然转向，警惕任何可能使反弹偏离轨道或戳破泡沫的东西。
英国电讯报周一(8月30日)撰文称，美联储可能会在量化宽松结束时搞砸，引发2013年那种“缩减恐慌”(taper tantrum)。通胀飙升可能会持续下去，迫使利率上升。另一波新冠疫情可能会让市场失去乐观情绪。
以下是投资者面临的5个潜在泡沫和威胁：
房价
今年夏天，油价创下新高。英国国家统计局的数据显示，英国的房价均价跃升至26.6万英镑，同比增长3.1万英镑。
英国的繁荣只是全球房地产市场异常火爆的一部分。美国的房价上涨了近15%，为30年来的最快速度。加拿大的市场上涨了近14%。新西兰的房地产市场上涨了近30%。
在决议基金会(Resolution Foundation)的分析师看来，这些都证明，在推高价格方面，低利率、封锁下的储蓄和需求变化起到了重要作用。
英国印花税减税政策的结束不太可能导致泡沫破裂，但加息却有可能。
凯投宏观的Andrew Wishart预计，在较低的抵押贷款利率的帮助下，到2023年底，房价将再上涨7.5%。但他承认英国央行加息的风险。
他说:“如果货币政策委员会开始一个显著的紧缩周期，比如将银行利率提高到1.50%，房价可能会下降4%。”
债券
家庭并不是唯一已经非常习惯超低利率的借款人。
自疫情爆发以来，政府和企业也借入了大量资金，还款很少，这样他们就不用担心太多的开支。
较低的债券收益率引发了市场对债券可能崩盘的担忧。
英国政府在2020-21年度的赤字达到了创纪录的2980亿英镑。然而，偿债成本跌至历史最低水平，仅占财政收入的2%，低于2019- 2020年的4%和2011- 2012年的7%。
但是随着通货膨胀推高偿债成本，这个数字已经攀升到了2.9%。
与此同时，世界各地的企业都在大举借贷。根据国际清算银行的数据，发达经济体的非金融企业债务占GDP的比例从2019年最后几个月的165%激增至2020年底的185%。在新兴市场，它从GDP的147%跃升至173%。这使得借款人容易受到利率飙升的影响。
美国国家经济和社会研究所经济学家Barry Naisbitt表示，风险的程度取决于利率上升的突然程度。
他表示:“与其它国家相比，英国政府债务的平均存续期较长，因此它不会立即面临(以更高的速度)滚动债务的局面。”“但一些国家和企业确实需要很快展期债务，可能会因非常突然的变化而陷入困境。”
股票
美国标准普尔500指数从新冠疫情的暴跌中迅速反弹，并屡创新高。
对增长持乐观态度是一回事。另一个假设是，美联储将顺利缩减购债规模，通胀不会成为问题。
瑞银财富管理首席投资官Mark Haefele预计，随着美联储收紧宽松措施，经济将“平稳着陆”，但他对未来的风险表示警惕。
他说:“每一份超过2%的通胀报告都将导致人们齐声呼吁美联储和其他央行遏制刺激措施，这样通胀才不会失控。”
“与此同时，美联储知道，过度抑制通胀的尝试可能会让经济和市场走上硬着陆的道路。”
他预计，到2022年6月，标准普尔500指数将从目前的近4500点升至4800点。但随着“坏通胀”、增长紧缩或新冠疫情引发的恐慌，市场可能会跌至3800点，抹去2021年几乎所有的涨幅。
大宗商品
实体经济的风险与货币政策一样大，尤其是涉及大宗商品价格时。
对于那些认为今年一切都将继续上涨的投资者来说，铜价是一个有益的教训。
从2020年春季的低点到2021年5月，铜的价格上涨了一倍，远高于疫情前的水平，原因是中国经济蓬勃发展，而零碳排放议程使需求预期大幅上升。但随着中国当局采取行动为价格降温，铜价多次受挫，对新冠疫情的担忧也打击了需求。
在这个月的低潮中，铜价从最高点下跌了15%——以历史标准来看是最高的，但这是一个繁荣的市场变化有多快的信号。
比特币
比特币似乎还在继续上涨，从7月份低于3万美元的低点，最近几天上涨至近5万美元。今年4月，这一数字一度超过6万美元。
英国央行行长贝利明确表达了他对虚拟货币的预期。他在今年夏天早些时候表示:“加密资产不是货币(因此加密货币这个词具有误导性)，也没有内在价值，因为它没有后盾。”
它的最终价值是“高度不稳定的，可能什么都不是”。
至少当泡沫破灭时，人们还可以住房子。
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