随着美联储降息进入倒计时，黄金市场也越发躁动不安！当宏观经济前景变暗淡时，投资者应如何看待黄金？瑞士私人银行Lombard Odier认为，在收益率疲弱和政治紧张加剧之际，贵金属提供了波动性对冲。
瑞士私人银行Lombard Odier首席信息官斯特凡•莫尼耶(Stephane Monier)表示，低国债收益率、围绕贸易关系的不确定性以及美元不断走软，这些因素构成了在客户投资组合中配置黄金的理由。
黄金在投资组合中的传统角色，一直是对冲通胀和股市波动的工具，也是一种分散化工具。今年，多种因素共同推动金价升至6年高点。今年前五个月，金价在1300美元/盎司左右交投，6月份上涨8%，当月收于1410美元/盎司。目前黄金价格为每盎司1430美元左右。
这些因素包括对美联储降息的预期、美元走软、贸易局势地缘政治风险上升，以及海湾地区与伊朗的紧张关系。此外，围绕经济周期晚期的不确定性和普遍的负债权收益率，都鼓励投资者寻找其他避险资产。
“值得提醒的是，黄金交易在很大程度上取决于金融需求，而不是基本面。金融需求的一个重要驱动因素是金融市场的恐慌，这就是为什么黄金常常作为一种有效的对冲工具来抵御波动性。”
黄金在多资产投资组合中的角色
莫尼耶认为，由于政府债券作为对冲工具的有效性随着收益率水平的下降而下降——当债券在负区间交易时，较低收益率的可能性更有限——因此，将黄金纳入多资产投资组合正变得越来越必要。
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