错误在于，分析师并没有看清美联储的真实面目。在今年上半年，美联储降息的预测从没有停止过，而且每次当美联储在利率决议上按兵不动时分析师都会说同一句话：这一次很接近了，下个月肯定就将降息了。史密斯指出，这些分析师的假设，都是基于当前的金融局势，他们总能发现一般投资者容易忽略的信号。
比如住房市场等主要指标将受到整体销售下降7.8%，房价也下降8.1%；随着汽车贷款利率的上升，汽车市场的销售速度将降至四年来的最低水平。分析师们同样看到了消费者债务和企业债务达到历史最高水平，他们预计将出现大规模的零售企业关闭(今年迄今宣布的关闭企业超过7100家)、航运和货运的艰难停顿、全球制造业PMI处于7年低点、美国制造业PMI为2009年以来最低，以及美国国债收益率曲线连续3个月出现反转等。
所有这些因素都表明，美国乃至全球的制造业需求大幅下降；而全球美元计价资产的缩水则表明，美联储确实像市场预料的那样收紧流动性。
但即使在几乎所有经济领域都迅速下滑之后，史密斯仍在另一些经济媒体上，发现了一种另类假设：
面对上述事实，美联储本可以公开承认，美联储通过10年来前所未有的通胀措施、随后的加息和政策收紧，造成了目前的经济疲弱局面。然而，这一切并没有发生。鲍威尔最近重申美联储官员不打算让“短期波动的情绪”推动他们作出任何政策调整。
换句话说，在危机达到顶峰之前，美联储不会停止收紧政策——这是各大央行的经典做法。史密斯认为，美联储之所以对经济泡沫视若无睹，是为了在危机到达顶峰时故意打破泡沫，继而从国际同行和投资者身上榨取更多的财富。
至于分析师们心里打的小算盘，史密斯就指出：分析师们之所以热切盼望甚至身体力行推动美联储结束紧缩政策，是因为他们当中的许多人正买入黄金作为风险对冲工具。史密斯对此分析称：
“当然，这是明智的选择，黄金在近期的吸引力让人难以抗拒。
但分析师的假设是，美联储需要在金价再次飙升之前重启量化宽松，两者互为补充、互相成全。然而，美联储降息并不是金价上涨的必要条件。”
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