持仓情况、投资者情绪和市场结构均有利于金价的强劲反弹。
CME于2018年9月7日公布的COT显示，投机性空头总头寸增长1.3%至213259手合约，略低于两周前创下的历史纪录。按净值计算，投机者做空1.35万手合约，为2001年12月以来最大的空头头寸。
而商业净空头头寸自2001年12月以来首次跌至负值，为-6525手合约。换句话说，目前商业为净多头持仓，这在历史上非常罕见，且只有在重大转折点才会出现。
尽管如此，黄金近期走势依旧疲软，主要是因为美元持续强势且市场预期美元将进一步走强，黄金、大宗商品和新兴市场货币因此承压下挫。
尽管美国政治存在不确定性、赤字支出增加以及贸易平衡恶化，但仍存在四大因素有望推高美元。
首先，以美元计价的债务利率高于其他发达国家，特别是欧元债务，因此大量资金流入美元。下图为德国10年期国债与美国10年期国债的收益率比较
从图中可以看到，在过去一年里两者收益率差一直在扩大，这有利于美元持续上涨。直到6月份，收益率差才停止上涨趋势，这意味着欧洲央行削减了50%的债券购买，预计在今年12月结束购买债券。如果这确实发生，那么欧盟债务将会下降，收益率会上升，收益率差因此可能会缩小。
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