金荣中国：经济数据恶化表现逐步落地，金价反应平淡维持震荡走势

　　行情回顾：

　　国际黄金周五(4月3日)震荡收涨，开盘价1608.69美元/盎司，最高价1622.50美元/盎司，最低价1606.43美元/盎司，收盘价1616.04美元/盎司。

　　消息面：

　　周五公布的美国3月季调后非农就业人口录得-70.1万人，低于市场预期-10万人，前值为27.3万人。失业率为4.4%，高于市场预期3.8%。

　　

　　美国劳工统计局的数据显示，全美零售业员工有近1600万人，且面临无薪假风险的许多人都是底层员工。据彭博社统计的数据，自新冠肺炎疫情暴发以来，美国零售业无薪休假的人数已超过60万。

　　纽约时报评论称，今晚的非农数据没有什么。四月非农数据减少1000万人也不会令人惊讶。美国3月的非农数据显示，美国历史上持续时间最长的就业增长结束，这是新冠肺炎疫情几乎使得美国经济陷入停滞的另一种反映。这与我们将要看到的相比根本不算什么，4月失业率可能升至两位数。

　　评论称，美国的就业数据一般是在月中收集的，这意味着-70.1万人的数据不能完全反映过去两周的情况。过去两周初请失业金人数激增。此外，大多数数据是在政府发布居家令之前收集的。预计四月非农就业人口可能会减少数百万。

　　周五公布的美国3月Markit服务业PMI终值为39.8，高于市场预期38.5.

　　

　　评论称，因抑制新冠病毒传播而采取的封锁措施，三月美国企业活动下跌幅度为逾10年以来最大。调查显示，美国经济萎缩年化速度接近5%，随着采取更多措施，这种下降可能会在第二季度加剧。更多非必要企业将被迫关闭，部分企业将破产，消费者支出将大幅减少。就业和服务价格下降幅度为十年来最快，因企业寻求大幅削减成本。鉴于调查不包括个体经营者，失业率可能比调查更高。预计美国2020年经济增速将萎缩约5.5%。

　　报道显示，美联储进一步放缓购债步伐至500亿美元/天。

　　美联储官员巴尔金表示，在经济复苏之前，利率将在一段时间内保持在低位。希望在经济复苏后的某个时候实现利率正常化，不认为“利率永远在零水平是健康的”。

　　就业人数在变好前会变得更糟。在疫情之前，我们的经济基础非常坚实。

　　美联储官员戴丽表示，目标是尝试确保失业率高企只是暂时现象。如果我们妥善应对，失业率不会一直保持高位。失业人数庞大，但也能反映出我们正在采取措施对抗病毒。

　　美国国家经济顾问库德罗表示，经济复苏不需要耗费几年、几十年。小型企业贷款项目的执行情况非常好。需要等待并观察小型企业的贷款项目是否奏效。认为未来数周的就业人数将疲软。可以开始考虑未来为经济增长推出更多的刺激措施。“当一切结束时”美国经济将出现非常强劲的复苏。不认为经济会在未来几周立即变好，但最终会有好转。病毒对经济的冲击将是困难的、暂时的。病毒对经济的影响不会持续一整年。

　　IMF总裁格奥尔基耶娃表示，新冠肺炎疫情带来的经济衰退的方式比全球金融危机更加糟糕。我们看到的最大风险是破产和裁员潮，这将使经济复苏更加困难。

　　穆迪分析，美国多州为了防止新冠病毒扩散而进行的隔离措施，导致美国有29%的生产力闲置。美国在3月最后三周损失的生产力价值预计为3500亿美元。损失金额是与3月首周各州公布社会隔离措施之时相比，肯定不是最准确评估，而且很可能低估损失金额。美国闲置产能情况若持续至第二季末，经济年率化将下滑75%，但这种情况不大可能发生，部分产业预计将于夏天前恢复运作。美国经济第二季度收缩幅度应为30%。

　　摩根大通分析称，尽管申请领取失业保险金的人数在过去两周都打破了纪录，但摩根大通警告称，未来还会出现更多的情况。“直接受疫情影响的行业工人数量庞大，谷歌的数据显示，与过去两周相比，现在有更多的人在搜索失业救济信息，”摩根大通预计，在截至4月4日的一周内，将有700万份新申请失业救济的报告出炉，不过该公司指出，预测失业救济报告的结果存在巨大的不确定性。

　　德银分析称，随着经济衰退形势确立以及债务比率恶化，信贷指标将持续变糟，这限制了经济V型复苏的空间；由于过度依赖货币扩张，新兴市场政策的应对空间较小，尤其是在财政方面，这将对新兴市场货币造成压力。

　　摩根士丹利表示，美国经济活动要到2021年底才能恢复到病毒爆发前的水平。

　　中国物流与采购联合会表示，从本月指数的变化情况来看，随着新冠肺炎疫情逐步得到控制，加上一系列帮扶政策措施逐步取得成效，企业复工复产加快，受此提振，近期国内大宗商品市场运行形势出现回暖的迹象，供需双侧联动上升，企业生产经营环境有所改善。展望后市，当前国内大宗商品市场正在逐步向回暖的方向转化，国内多数企业已复工，疫情影响逐渐弱化，房地产、基建等大型项目将加快启动，二季度消费旺季仍可期。3月国内商品库存增速减缓，4月份商品库存或出现拐点，这将给市场信心带来较大的提振。

　　欧元区：

　　标普分析，确认德国主权债务评级为AAA/A-1+，前景展望稳定。德国稳定的前景展望反映了该国拥有强劲的外部和财政缓冲。对于财政空间的利用可能有助于帮助德国经济避免遭遇新冠肺炎疫情长时间的破坏。德国公共金融处于良好位置，能够推动对新冠肺炎疫情的影响做出强有力的政策回应。受新冠肺炎疫情蔓延的影响，现在预计德国2020年的实际GDP萎缩1.9%。确认法国主权债务评级为AA/A-1+，前景展望稳定。由于疫情造成的负面影响，预计法国经济在2020年萎缩1.7%。法国前景展望稳定，反映了人们预计政府的措施提高了经济应对新冠肺炎疫情影响的能力。

　　据CME“美联储观察”：美联储维持当前利率在0%-0.25%区间的概率直至明年3月均为100%。

　　本周重点关注：

　　周一：16:30 欧元区4月Sentix投资者信心指数

　　周二：12:30 澳大利亚至4月7日澳洲联储利率决定，14:00德国2月季调后工业产出月率，14:45法国3月贸易帐，15:30英国3月Halifax季调后房价指数月率，16:00中国3月外汇储备；

　　周三：07:50日本2月贸易帐，13:45瑞士3月季调后失业率，14:30法国3月BOF商业信心指数

　　周四：02:00 美联储FOMC公布货币政策会议纪要；14:00英国2月三个月GDP月率、英国2月工业产出月率、英国2月制造业产出月率、英国2月季调后商品贸易帐、德国2月未季调贸易帐、德国2月未季调经常帐，20:30美国3月PPI月率、美国至4月4日当周初请失业金人数，22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值、美国2月批发销售月率

　　周五： 20:30 美国3月季调后CPI月率。

　　技术面：

　　

　　

　　国际黄金周五震荡维持，周五凌晨金价最高触及1620一线后震荡回落，周五亚盘时间金价最低触及1606一线后震荡走高，下午盘欧盘开盘并未改变日内金价窄幅整理，美盘开盘前夕金价最高触及1621一线。随着美盘开盘及美经济数据公布金价加剧震荡，最低触及1606一线，最高触及1625一线，震荡收盘于1620一线。周一早间金价小幅低开延续震荡走势。日线录得小幅阳线，短期金价维持日线技术指标支撑位价格上方，整体日线移动平均线呈粘合缩口迹象，整体金价仍处于偏震荡趋势维持并未表现出明显摆脱震荡动能，较为缺乏方向性指引。四小时线显示，短期金价温和走高，形成围绕四小时技术指标整理上行走势，短期上行并未表现出单边延续，仍需警惕短期整理区间再度下移，关注短期高点压力位上探表现，谨慎维持偏区间操作思路，降低追单预期。

　　日内操作区间：

　　多单：

　　激进1607一线参与，止损3-5个点，获利目标1612上方

　　稳健1595一线参与，止损3-5个点，获利目标1600上方

　　空单：

　　激进1634一线参与，止损3-5个点，获利目标1629下方

　　稳健1655一线参与，止损3-5个点，获利目标1650下方

　　经济数据恶化表现逐步落地，金价反应平淡维持震荡走势，日内谨慎维持偏区间操作思路，以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。