近期，多家华尔街投行纷纷发出警告，预期股市将出现大幅回调，但也有分析指出，这实际上是个好迹象，在短期痛苦后迎来的是长期收益。
在标普500指数录得近三个月来最糟糕的一周后，华尔街的担忧指标敲响了一些警钟。但根据独立投资研究公司日晷资本研究公司(Sundial Capital research)的数据，从长期来看，这实际上是牛市的一个好迹象。
尽管期权交易显示隐含波动率上升，但实际价格波动水平正在向长期低点回落。传统上，这种差异意味着短期的痛苦之后是长期的收益。
“那么，谁知道得更多，股票投资者还是波动率交易员？”日晷资本的Jason Goepfert在周一的一份报告中问道。“短期而言，期权交易员更‘聪明’，而中期而言，投资者则更聪明。”
Susquehanna衍生品策略师Chris Murphy周一在一份报告中写道，由于担心货币政策不那么慷慨以及新冠疫情的影响等风险，投资者正在为期权支付高价，而新一轮上涨的催化剂更难发现。高盛集团、摩根士丹利和德意志银行等投行的策略师最近都警告说，市场可能会出现动荡。
日晷资本观察了之前的情况，当时标普500指数与纪录高位的差距在1%以内，而芝加哥期权交易所波动性指数与标普500 30日波动率的差距达到了区间上方的75%。
上周发生的这种情况至少可以追溯到1995年，是第九次出现。在之前的8个例子中，标普500指数在接下来的一至四周都很难守住任何有意义的涨幅。但日晷资本的Goepfert说，在接下来的两个月里，股价每次都反弹。从长期来看，股市没有遭受重大损失的情况。
这突显出一种观点，即市场的紧张情绪对股市来说可能是一种积极的发展，因为它突显出股市大幅下跌前缺乏的那种活力。
“在我在华尔街工作的40年里，我们从未见过六家一级银行在市场距离历史高点不到1%的时候集体预测大幅下跌，”Bensignor Investment Strategies首席执行长、曾在摩根士丹利等公司担任策略师的Rick Bensignor在周一的一份报告中写道。“通常情况恰恰相反。因此，我认为这不会导致标普500指数下跌500多点。5%的下跌可能随时发生。但我认为大跌15%是极不可能的。”
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