近几周，标普500指数从历史高点会落后，一直在历史高点附近徘徊，目前似乎有再次冲刺的迹象。不过，SeekingAlpha分析师托马斯·休斯(Thomas Hughes)警告投资者，在接下来的几周，美股走势在重回历史高点之前可能出现较大的修正，主要有以下6个理由：
1.估值预示美股可能出现修正。从PE估值与标普500指数的关系来看，目前，标普500指数的市盈率大约等于5年平均值，且高于10年均值。该指数目前的市盈率约为16.6倍，从其历史表现来看，这可能会导致新一轮获利回吐。不过，这不意味着美股走势一定会出现大幅逆转的情况，但投资者还是要保持警惕。从过去几个月的获利回吐情况来看，如果出现这一情况，标普指数可能会在历史高点下方波动。
2.长期交易区间。2018年以前，标普500指数长期以来一直处于牛市之中。但到了2018年，情况发生了变化，标普500指数开始处于长期盘整状态，而且这种盘整可能需要2年多的时间才会结束。也就是说，这种盘整或将持续到2020年。因此，在股市处于现在这样高位的时候，投资者可能会开始进行获利了结，这将会加剧股市波动。此外，值得注意的是，虽然美股不会进入熊市，但是大量利空消息和疲软的收益预期将会导致股市大幅下跌。
3.双顶迹象显现。目前，标普500指数正在形成双顶。尽管这一形态还未完全成型，尚不足以视为新一轮抛售信号。但令人担忧的是，一旦出现双顶就意味着美股走势将迎来修正，而且很快就会发生。从MACD指标来看，空头目前已经占据了优势。一旦标普500指数跌破2820美元，该指数可能会再次测试2018年的低点。
4.贸易局势的不确定性。虽然近期贸易局势出现缓和迹象，但依然存在很大不确定性，特别是美国和欧盟。这些不确定性依然对全球经济活动造成严重影响，许多投资者和企业对未来美股走势的担忧也因此加剧。贸易局势的不确定性对美股走势而言是一大潜在的利空因素。
5.英国脱欧的不确定性。虽然英国脱欧与美股走势并没有很强的联系，但它对英国经济和欧盟经济有很大的影响，甚至决定着未来欧洲的贸易局势。现在市场人士最担心的就是英国和欧盟最终无法达成协议，导致英国脱欧，到时候不仅仅是英国和欧盟将受到冲击，本已疲弱的全球经济也将受到影响。避险情绪将再次升温，美股也难逃一劫。
6.每股收益(EPS)不断下行。数据显示，美股和全球股市的每股收益率不断下行，未来收益增长的前景也较为黯淡。休斯表示，如果每股收益持续下跌，股市也要重新进行估值了。值得关注的是，从已公布财报的企业数据可知，三季度收益情况未能达到预期水平。而且自上个财报季开始以来，混合收益下降幅度已下降100个基点。由此可见，2020年每股收益前景可能不会太好，这对美股走势而言十分不利。
最后，休斯表示，基于以上几个原因，美股走势出现修正的可能性非常大，虽然上述风险并不一定会起作用，但他还是提醒投资者需要注意这些风险，并提前做好准备。
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