上周黄金冲高回落，走势整体承压，黄金与美元的关联性有所增强，在美元刷新近两年低点时，国际黄金上涨逼近2000美元大关，黄金TD上涨刷新两周高位424.8元，不过随着美元自低位反弹，金价震荡下跌，国际黄金最低跌至1916美元，黄金TD最低跌至410.8元。从目前的情况来看，黄力晨认为新冠疫情、全球货币宽松等因素继续支撑金价，这令黄金表现出了很好的抗跌性，而近期公布的美国制造业数据、非农数据表现乐观，无不暗示着这个国家正在摆脱新冠疫情的影响，虽然过程将会漫长而艰难，但对黄金来说，这限制了市场的想象力，金价正逐渐表现出中期见顶的迹象，黄金价格坚挺，上冲开始乏力，走势或面临高位盘整。
两周前，美联储调整货币政策，强调将更加重视就业市场，新的货币政策提高了美联储加息的门槛，暗示美联储将长期保持低利率，加大了美元的下行风险，美元就此重启跌势，而上周一美联储副主席讲话，更是强化了未来几年都不会加息的信号，美元进一步承压，刷新近两年低点91.74，美元走弱推翻黄金上涨逼近2000美元关口，不过黄金的上涨未能持续，欧元回落推动美元反弹，同时美国公布的经济数据表现乐观，市场对第三季度经济反弹的预期升温，对美元形成支撑，美元刷新一周高位，黄金承压。
尽管上周数据明显利好美元，但黄力晨认为，美元长期下行的风险依旧存在。上周公布的制造业数据和非农数据表现乐观，但这无法改变美联储将在长期内维持低利率的政策前景，也无法改变美联储释放更多措施刺激经济，以及容忍通胀处于2%上方偏高水平的立场，这些都将为黄金提供长期支撑。短期数据好转，但经济复苏的可持续性依旧存在忧虑，随着美国政府的各类救助计划逐渐到位，新一轮的经济复苏需要美国释放更多的刺激措施，大量且持续的放水在所难免。
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