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许曦扬:黄金昨夜巨震,为什么?

2020-08-28 13:33:01 来源:黄金网特约 作者:许曦扬

  三个小时内上下70美金。先扫空单再扫多单,这样的行情不是经常有的。一年一度的杰克逊霍尔央行年会没让人失望,市场果然反应激烈大起大落。这次别开生面的线上版杰克逊霍尔央行年会上鲍威尔究竟说啥了,我们来看一下。

  和市场预期一致,美联储发布了长期目标修正声明。美联储现在的总体通胀目标是2%。美联储没有提供一个公式来定义平均2%的比例。美联储的新策略是"灵活形式的平均通胀目标制"。新的声明反映了美联储的观点,即“强劲的就业市场”不一定会导致不可接受的通胀水平。

  鲍威尔表示,美联储将以平均通胀为目标,并强调实现广泛就业。在市场关心的通货膨胀,就业等核心问题上,鲍威尔的发言包含三大重点:

  首先,自金融危机以后美国通胀率长期低于2%,今后货币政策可能会以在一段时间内实现高于2%的通货膨胀率为目标。

  其次,在实施货币政策的同时,美联储将继续高度重视创造尽可能强大的劳动力市场。

  第三,美联储将坚定不移地争取实现2%的通胀目标。

  市场本就预期美联储实施更为宽松的货币政策,且债券收益率走低,体现了市场对美联储转为更鸽派货币政策的持有较高期待。鲍威尔的讲话意味着,即使失业率出现下降,美联储也将更愿意继续刺激经济,特别是让联邦基金利率维持在实际下限的时间长于此前市场预期。长期宽松的货币政策为了实现2%的通胀目标,黄金在鲍威尔讲话后不久即开始迅速走高,最高达1976美元/盎司附近。

  



  另一个重大变化是关于最大就业目标,目前将以评估最大就业水平的不足而不是偏差为指导,鲍威尔同时还强调,强劲的就业市场可以在不引发通胀爆发的情况下维持下去。

  不过尽管美联储预计通胀率将超过2%,在后面的问答环节鲍威尔却表示,通胀只会温和地超过预期,而且这种变化不会是永久性的。因此为实现美联储平均通胀目标虽然可能实施更宽松的货币政策和更多的刺激措施,但并不会带来更多的经济增长。

  由于鲍威尔没有详细说明“略高于2%”的具体意义,即未宣布将通胀目标定在2.5%,这和市场预期的将通胀目标定在2.5%存在差距。此外,鲍威尔也没有提及任何调整政策工具的信息,这意味着平均通胀目标可能只会对市场产生周期性影响。这被认为鲍威尔释放的鸽派信号不及预期。因此在黄金冲高之后,随着问答环节令人失望的回答,金价迅速回落至1910美元/盎司下方。

  美联储声明公布后,美元指数跌至92.41点。但随后美元从低点回升至93.34点,自低点反弹已接近100点。美元急跌后大幅反弹,同样因鸽派信号不及预期,即未宣布将通胀目标定在2.5%。

  


  一通讲话,一番云雨。黄金巨震之后回吐上一交易日涨幅,美元指数也回到了上一交易日收盘价附近,实际价格重心未变。市场有风险,风险有的时候不一定是逼死多头,也不一定是逼死空头,可能是像今次这样大幅上下波动,多空双杀。这是面对数据行情,轻仓位操作甚至观望的必要性所在。杰克逊霍尔央行年会之后外汇黄金市场走向,我在稍后的微博视频解盘中再和大家对着图表简单聊聊。

  许曦扬

  2020.8.28

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