永坤金禄周报：美股震荡上行国际金价遭打压

　　永坤金禄周报：美股震荡上行国际金价遭打压

　　一、行情综述

　　上周现货黄金开盘于1254.75美元/盎司，最高触及1265.90，最低到达1236.28，收盘于1241.27，跌幅1.06%，现货白银开盘于16.03美元/盎司，最高触及16.21，最低到达15.66，收盘于15.77，跌幅1.41%，国际金银比值报收78.71，较上周小幅回升0.33%，上金所黄金TD开盘于269.14元/克，最高触及269.80，最低到达267.51，收盘于267.66，跌幅0.59%，上金所白银TD开盘于3660元/千克，最高触及3679，最低到达3642，收盘于3647，小幅收跌0.38%，美国原油主力合约收70.58美元/桶，跌幅4.58%，美元指数收94.69，涨幅0.71%，10y美债收益率收2.83，较上周下跌4个Bps，道琼斯指数收25019.41，涨幅2.30%

　　二、上周数据回顾及展望

　　(1)ETF数据

　　全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上周减少7.05吨，当前持仓量为795.19吨。

　　全球最大白银ETF--iSharesSilverTrust持仓较上周增加76.08吨，当前持仓量为10163.12吨。

　　截止7月10日当周CFTC持仓数据显示，CFTC非商业黄金净多增加3107张，合计净多81434张，商业黄金净多减少7244，合计净空100394，环比看，散户和机构的看法分歧仍在，但没有进一步拉开距离或出现爆增爆减的动作，因此整体维持看空观点不变。

　　(2)贵金属利好因素

　　美国7月密歇根大学消费者信心指数初值97.1，前值98.2

　　欧元区7月Sentix投资者信心指数：12.10，前值9.30

　　(3)贵金属利空因素

　　美国5月JOLTS职位空缺(万人)663.80，前值669.80

　　美国6月PPI同比3.4%，前值3.1%

　　美国6月核心CPI同比2.3%，前值2.2%

　　欧元区7月ZEW经济景气指数：-18.7，前值-12.6

　　日本5月核心机械订单同比：16.5%，前值9.6%

　　(4)国际政治方面：

　　美国贸易代表(USTR)办公室公布了或将对进口自中国的6031种共计2000亿美元商品加征10%从价税的清单。

　　据网易，特朗普到访欧洲参加北约峰会，在贸易、北约军费开支等问题上进行磋商。

　　美联储发布递交国会山的货币政策报告，2018年上半年，美国经济活动似乎处于稳健的扩张状态，重申FOMC渐进式加息即将“与经济持续性扩张保持一致”。对美国整体经济而言，油价上涨并非太大的问题。

　　欧元区方面，据新浪，欧盟警告成员国加快制定不能达成英国退欧协议时的应对计划。

　　欧洲央行6月货币政策会议纪要：结束QE遵循的是过去政策变化的，可预测路径，应该强调利率的开放性特征。

　　(5)风险点：美股震荡走高

　　(6)贵金属总结及展望：首先从实物角度看，目前大型机构包括ETF黄金和CFTF持仓并无明显转多的迹象，恰逢淡季，买盘观望的较多；中长期美联储缩表减债背景下，黄金受到冷落，也符合情理。

　　再者考虑到美国现政策上对EM国家的变化，主要集中在清算层面，以往中国等国家对美的贸易顺差势必在特朗普的去全球化孤立主义的主张下，形成反转，这将加剧DM与EM国家之间经济结构层面的两极分化，导致EM国家金融海啸，从近期贸易战的进度看，美国对外输出风险的能力是相当强的，离岸人民币一度到达6.7上方，新兴市场股债遭遇重创，而目前未看到新兴市场有何种有效反制措施，DM国家给予新兴市场的流动性越发稀薄，新兴市场涤荡在经济复苏打回到衰退的边缘，在此中期背景下，国内金与国际金出现背离，整体上看只有等待美股出现明显调整后，拉低利率曲线，形成负息的利率环境后，才能最终对黄金起到推波助澜，在此之前唯有亦步亦趋跟市演绎，做空国际金做多国内金假以对冲。

　　(7)下周关注：美联储主席讲话、美国经济褐皮书。

　　三、技术面分析

　　1、美元指数

　　美元指数周线图