咨询公司RefinitivGFMS在其年度黄金调查报告中表示，受央行货币政策以及政策和经济不确定性的影响，黄金价格可能在今年年底前测试1700美元/盎司。
Refinitiv贵金属研究经理CameronAlexander称，涨势可能还没有结束。鉴于政治和经济不确定性可能导致股市波动和避险情绪升温，宏观经济背景应该仍然会支撑黄金。
“央行的货币政策可能会保持宽松，今年晚些时候美联储可能至少降息一次，特别是如果美国经济出现新的停滞迹象，”Alexander说。“尽管今年主要亚洲市场的需求可能依然疲软，但央行持续的购买和投资者兴趣重燃将为金价上涨提供支撑。”
“因此，我们预计金价在2020年平均为1558美元/盎司，并有可能在今年晚些时候测试并突破1700美元/盎司。”
Refinitiv表示，2019年，黄金平均价格为1392美元/盎司，同比上涨10％，并且是自2013年以来的最高年度平均水平。2019年下半年的平均价格为1477美元/盎司，较上半年上涨13％，同比则上涨了21％。
Alexander称，金价上涨主要归因于投资者兴趣回升，特别是在专业投资者群体中，Comex头寸以及对黄金交易所交易产品(ETP)流入激增证明了这点。
“地缘政治紧张局势升级，对全球经济和贸易前景的担忧加剧，以及黄金价格前景改善，重新引起了人们的兴趣。此外，世界主要央行转而采取更为宽松的货币政策以支持增长放缓和通胀疲软，提高了黄金的吸引力。”
Refinitiv表示，2019年下半年，托管资金的净头寸猛增了15％，或104吨。虽然自峰值回落，但截至年底的819吨仍比2018年底的水平增加362％。与此同时，ETP投资者在2019年增持了387吨黄金，截至年底全球持有的黄金达到了历史新高，超过2700吨，Refinitiv称。
不过，2019年下半年金条和金币零售投资下降了17％。珠宝行业的黄金消费量也出现下降了，同时，制造需求下降了17％。
供应方面，环境问题和对非法采矿的打压导致2019年黄金产量下降。
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