随着中东紧张局势的持续升温，1月8日，现货黄金价格再度大涨，盘中一度升破1600美元/盎司，创下2013年3月以来的新高。
金价持续上涨究竟有何支撑？黄金价格已经涨到了近7年高位，此时适不适合入局？会不会与7年前的中国大妈一样踩到“黄金坑”？对于投资者而言，再一次面临着“乱世是否买黄金”的选择。
01“乱世买黄金”靠谱吗
据新华社报道，1月8日早晨，伊朗伊斯兰革命卫队已向驻有美军的伊拉克阿萨德空军基地发射了“数十枚导弹”，目前尚未有人员伤亡的报道。美国五角大楼随后予以证实，称“导弹由伊朗发射”。白宫则表示，美方已经获知关于美军在伊拉克基地被袭的报道，总统特朗普已就此事听取简报，正密切关注事态发展。
随着中东紧张局势的升级，黄金价格也在不断飙涨。今日盘中，现货黄金价格一度升破1600美元/盎司，创下2013年3月以来的新高，此后金价有所回落，但截至发稿时，现货黄金仍上涨1.05%，报1590.80美元/盎司。
▲现货黄金价格2018年年底以来持续上涨。数据来源：Wind
除了现货黄金的价格之外，A股市场上的黄金股亦大幅走高，截至发稿时，Wind贵金属指数上涨2.55%，赤峰黄金、园城黄金、恒邦股份等黄金股涨幅均超5%。
在不少业内人士看来，黄金的避险属性，是今年以来金价不断走高的主要原因之一。
黄金真的具备避险功能吗？民生宏观研究团队复盘了上世纪80年代以来的1980年两伊战争、1991年海湾战争、2001年阿富汗战争、2003年伊拉克战争以及2011年利比亚战争等5次主要战争期间金价的表现后发现：从历史数据来看，从地缘冲突开始升级到对产生战争的预期的时间里，金价明显上行；而正式开战后，金价一般开始出现回落。
长城证券则在回顾2008-2011年的黄金牛市后指出，上一轮黄金上涨的行情，主要是由基本面因素驱动叠加风险事件催化而形成的。从风险事件角度来看，2008年金融危机、2011年欧债危机与美国财政危机等一系列风险事件的接连发生，确实催化了黄金价格一路上行，不断创下新高。
该机构认为，2018年以来的金价上涨，伴随了美国对全球其他主要贸易国家不断挑起的贸易纷争，打乱了过去十几年以来全球贸易一体化、主要经济体协同发展的经济格局的风险，此外，英国脱欧、中东局势也是影响重大的地区风险事件，这一系列的风险因素，也对金价形成了持续利好。
02 金价上涨还有哪些原因？
除了风险性事件引发投资者对黄金的避险需求之外，不少券商机构还指出，本轮黄金价格的上涨，还受到了石油价格上涨、美元疲软、全球持续负利率环境等因素的影响。
近日，随着中东紧张局势的升级，石油价格也出现了大幅的上涨，截至发稿时，美油上涨2.11%，年初至今的涨幅达到4.59%，布油上涨2.39%，年初至今的涨幅达到5.86%。
渤海证券在近日的研报中指出，如果美伊冲突事件长期化，一方面将从避险角度拉低美元指数，抬升黄金价格中枢；另一方面，也将由(石油价格上涨)通胀路径抬升美国及全球通胀率，降低美国及全球实际利率，进一步拉动黄金价格上涨。
不过，对于油价上涨是否将抬升全球通胀率的问题，也有机构认无需过度担忧。
从全球来看，创元期货指出，全球经济在2019年所呈现的下行压力在2020年难以发生根本性的扭转，这将在一定程度拖累原油需求，继而抑制油价的上行空间；此外供应端方面OPEC及其盟友进一步超额减产的空间已经所剩无几，减产幅度以及期限的松动都将减弱对油价的支撑力度，全球原油预计难以出现趋势性行情。
从国内来看，华创证券债券团队指出，油价主要通过对交通工具用燃料和水电燃料影响CPI，假设今年油价中枢整体抬升至70美元/桶和75美元/桶，将分别拉动国内CPI上行0.12%和0.22%，因此，油价对通胀的整体影响较小。
除了通胀忧虑之外，长城证券还指出，本轮金价上涨一个不可忽视的因素在于，2015年之后全球负利率债的规模不断扩大。全球负利率的规模与黄金价格的走势形成了惊人的一致同步。
全球负利率债规模的扩大，体现了当前主要经济体政策调控的空间和效果在减弱。在该机构看来，全球持续的负利率环境，成为了本轮黄金价格上涨的基本面因素。
03 现在是买黄金的好时机吗？
值得注意的是，1月8日盘中，现货黄金价格一度突破了1600美元/盎司，创下近7年来的新高，今年以来，现货黄金价格最高涨幅也已超过5%。那么当此时点，投资者是否还适合投资黄金呢？
花旗集团分析师表示，“整个中东地区地缘政治风险升高将支撑今年冬季金价。”该行警告说，很难仅从军事紧张局势加剧的角度来交易黄金，基本面方面也存在“看涨金价”的因素。
长城证券则指出，从基本面来看，由于全球经济下行压力不减，欧洲和日本的负利率政策预计难于退出，全球负利率债券的规模预期将增大；而从风险因素来看，2020年后续潜在风险事件对金融市场造成的动荡程度仍不容小觑。
综合基本面因素与风险性事件因素的研究分析，2020年黄金价格大概率将继续上涨，2020年的金价或达到1800-1900美元/盎司区间，并且有可能创下历史新高。
天风证券则表示，随着时间的推移，实际利率继续下降的预期有望逐步提升；风险预期同时有望逐步上行。2020年金价有望再次出现趋势性上涨，而黄金股价滞涨于金价，目前就是黄金股最好的投资时机。
不过也有券商提醒称，虽然近期金价涨幅较大，但上行的持续性仍然有待观察。太平洋证券认为，推动金价上行的主要驱动力在于美元指数回落和实际收益率上行。
该机构称，从当前情况看，因美伊冲突升温导致避险需求涌入，美元近几周的下跌趋势终结，另外美国旧金山联储主席戴利认为，美联储未来数年可能仍将与过低的通胀作斗争，在名义利率走平、通胀低位的情况下，实际收益率下降空间有限。而美元指数阶段性反弹和实际利率走稳这两个因素，都将不利于金价持续上行。
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