今年，“最后的大行情”：美元暴跌都因为美联储的操作？黄金有个大胆猜测

　　2019年最后一天——周二(12月31日)，全球市场似乎爆出大行情：美元跌势加剧，最低96.46，刷新7月1日以来最低水平。在美元遭遇全面抛售之际，欧元、英镑、日元、澳元等G10货币悉数反弹，英镑最多拉升近100点，冲上1.32关口……现货黄金同样大涨，最高触及1525.20美元/盎司，日内最多涨超10美元。分析认为，美元全线大跌背后，除了投资者岁末年初的仓位调整，最重要的一个原因可能还是在于美联储。综合媒体报道，美联储向市场注入大量的流动性。在短短四个月时间内，美联储的资产负债表规模暴增超4000亿美元，扩大的速度已经超过了QE1、QE2和QE3。从市场的角度来看，尽管美联储一直表示立场未曾改变，但是实质性的“QE4”已经开启！这似乎才是导致美元遭遇抛售的一个最重要的原因！

　　美元大跌背后：美联储已经开启实质性的“QE4”？

　　美元持续大跌，最低96.45，刷新半年以来的最低水平。技术面来看，目前布林带由紧缩转向扩张，这是跌势将扩大的特征。若符合预期，短线初步支撑关注96.50，有效下破将打开指向96.00的空间。

　　

(美元指数日线走势图 来源：FX168)

　　针对美元的下挫，有分析认为，临近年末，欧元仓位的轧平，打压美元；美国经济数据的恶化，令市场对于明年美联储预期出现变化；贸易局势市场的乐观信号，打压避险美元；另外就是市场猜测，美联储向市场注入巨量流动性，打压美元……

　　综合媒体报道称，2019年10月11日，美联储为确保银行准备金充足、避免9月货币市场动荡重演，宣布采取“扩表”和“输血”措施。具体包括，从10月15日起每月购买600亿美元短期美债扩表，至少持续到2020年二季度；

　　同时，把每次750亿美元的隔夜回购操作和每次350亿美元、一周两次的定期回购延长至2020年1月。美联储特别表示，这纯粹是技术手段，旨在支持FOMC货币政策的有效实施，并不代表货币政策立场的改变。

　　除此之外，今年5月纽约联储宣布, 10月开始美联储将通过二级市场把联邦机构债券和机构类住房抵押贷款支持证券( MBS )的到期本金再投资于美国国债，每个月的再投资上限为200亿元。

　　分析指出，这意味着美联储的资产负债表在4个月的时间里暴增逾4000亿美元，扩张的速度已经超过了QE1、QE2和QE3。

　　 (图片来源：zerohedge)

　　在美联储资产负债表持续扩大之际，美国股市在这段是时间里不断走高。德银首席经济学家Torsten SIok就指出，从10月开始, 美联储资产负债表每增加1%就与标普500指数增长1%相关联。

　　对此，分析认为，这并不难理解，在短时间内注入大量流动性后，这些钱不能进入经济，那么就将进入市场。

　　Aberdeen Standard Investments经济学家James McCann表示，美联储为市场注入了足够的流动性，这是一个他们会灵活行动并且进一步辅助市场的强烈信号。

　　2019年只剩下最后一个交易日，目前来看，美联储的行动确实避免了市场失控。当然，问题远没有结束。Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示，真正的考验将在行动结束后。

　　“注入资金能够解决短期的问题，但一旦美联储转身离开，这才是考验，市场就要靠自己了。”

　　自9月中旬回购市场的问题出现后，美联储资产负债表增加了10.4%至超4.2万亿美元，如果维持这种增速，那么到2020年一季度，就将突破前高。瑞信分析师Zoltan Pozsar认为，美联储可能仍然需要完整的QE来解决问题。

　　三菱日联认为，随着美联储再度扩大其资产负债表，且市场对全球增长前景的悲观情绪有所缓解，年底美元走势疲软。美联储一直在以每年37%的速度扩张其资产负债表，计划至少在2020年上半年前继续增加其资产持有量，从而加剧了美元的跌势。

　　外汇资讯网站Dailyfx撰文指出，当地时间12月30日，在纽约联储开展的1月14日到期15天期回购操作中，一级交易商认购83亿美元，低于350亿美元操作目标，也是旨在缓解年末资金压力的定期操作第四次未获得足额认购。从9月底纽约联储开始通过回购市场释放流动性以来，美元指数就开始出现疲软。

　　dailyfx称，在美国近期经济数据恶化，现在讨论美联储是否会在2020年加息是不切实际的，市场开始押注该行未来将愈发宽松。

　　根据商品期货交易委员会的数据，对冲基金和其他大型投机者在截至12月24日的期间内自2018年6月以来首次成为美元净空头，投机商累积了5286手合约的美元净空头头寸。这或暗示美元仍有下跌空间。

　　在美元大跌之际，欧元、英镑、日元、澳元等G10货币悉数反弹；现货黄金眼下最高触及1525.20美元/盎司。技术面来看，由于1月份通常是金价表现强劲的月份，季节性因素或有望支撑金价继续上探1530美元。

　　从黄金的4小时走势图来看，金价在1514关键水平下方徘徊数日后强劲破位，该阻力包括斐波那契61.8%回调位和前高，突破该阻力意味着价格形成高点上移，从而确认下降趋势反转。

　　MACD指标形成金叉暗示价格上行压力较大，上方阻力见斐波那契78.6%回调位和前高构成的1533/5共振区域，接着是9月高点1557，该水平也是楔形破位的一倍上涨目标。

　　技术分析师Fawad Razaqzad预计，金价将在2020年创下历史新高，达到2000美元。Razaqzada称，他极为看好黄金的前景，因为他预计明年各国央行将协同放松货币政策。更宽松的货币政策将进一步推低债券收益率，从而“提升贵金属的吸引力”。

　　Razaqzada指出，即使黄金没有达到他大胆猜测的目标，黄金也仍将在2020年保持上涨趋势。“我认为，到2020年，黄金将具备一切有利条件。”

　　Razaqzada表示，“如果美国股市在2020年自我修正，那么黄金的避险需求肯定会上升。随着美国股市泡沫最终破裂，避险需求或将推动金价突破2011年高点1920美元，然后突破2000美元的心理关口。”

　　华尔街的收官之战：美国股市有望创下纪录

　　由于经济前景改善、贸易谈判取得进展，以及美联储的三次降息，投资者更有信心经济将持续扩张。美国股市有望录得六年来的最佳年度表现，得益于苹果公司和微软等少数几家大型科技公司的提振。

　　在2019年剩下最后一个交易日之际，标普500指数今年已累计飙升28%，科技股集中的纳斯达克综合指数上涨35%。这两个指数均位于距离上周创下的创纪录点位不到1%的水平，并且均有望创出2013年以来最大年度涨幅，当时它们分别上涨了30%和38%。

　　标普道琼斯指数公司的高级指数分析师Howard Silverblatt说，股票普遍上涨，标普500指数中约90%的股票今年都走高，选股很容易。他说：“选股就跟扔飞镖一样。随便选就行了。”

　　美国股市的回升主要受到美联储货币政策转向的推动，美联储在今年7月份进行了10年来的首次降息，随后又在9月和10月再度下调利率。从那时起，美国股市开始普遍上涨，标普500指数今年已35次创下历史收盘新高，为2017年以来次数之最。

　　财富管理公司Bleakley Consulting Group的首席投资长Peter Boockvar称：“美联储提供给我们的年底流动性之多，完全超出了预期。”“当美联储尽职做事时，一切看起来都很美好。”

　　为避免出现资金紧张，美联储年底前提供了大约2300亿美元的流动性。在周二的2019年最后一次隔夜操作中，美联储还将提供1500亿美元的隔夜资金，不过当天还将有近310亿美元的隔夜资金到期。

　　美国银行的美国利率策略主管Mark Cabana预计美联储的回购操作会持续到1月份以后，但他认为，当时间到来时，美联储官员会调整操作利率，而不是规模。

　　“如果他们提高利率，交易商可能会自然而然地减少对美联储的资金依赖，”他说。“鉴于票据购买会持续增加储备，情况就更是如此。”

　　除了通过回购操作增加临时流动性外，美联储还通过票据购买计划将永久储备增加了大约1570亿美元，并且会以每月600亿美元的步伐至少持续到第二季度的某个时候。

　　道明证券的Goldberg表示，美联储要到一季度末或二季度初有机会增加系统中的准备金时，才会开始减少回购操作。提前行动可能会再次让回购市场陷入混乱。“在完全肯定市场能够站稳脚跟前，美联储不会想退出回购操作，”他说。