在1998年夏天，美元走强引发了一场重大的全球危机，油价遭大幅抛售而直线下跌。与当前相比，尽管有迹象表明，包括天然气在内的其他大宗商品已受到美元上涨势头的压制，而黄金因避险情绪的飙升而短暂上涨约10%。
但要注意的是，当前黄金已经确立了较长期的上涨趋势，这意味着黄金买家将更容易推高金价。持续不断的恐惧情绪—基于对全球贸易紧张局势和经济放缓的担忧，金价在宏观面上受强劲支撑。
图为黄金日线走势图，虽然黄金上涨势头强劲，但由于金价已经偏离50日均线过大，因此黄金短期内将出现回调走势，以等待下一轮上升走势。
图为美元指数日线走势图，美元正努力保持在15日均线上方。15日均线是美元短期(1-4周)走势的良好指标，尽管这一趋势在技术面上是看涨的，但就相对表现而言，美元远远落后于黄金。
贸易不确定性加剧 渣打银行：预计美联储今年将再降息两次
渣打银行发表报告称，估计9月和12月分别降息25个基点。因贸易不确定性加剧，加上全球经济增长持续恶化，加上对美国本土经济的伤害程度仍不确定，而且亦没有先例可让美联储有信心依赖。渣打银行提到，受强劲的劳工市场及消费开支支撑，美国经济基本因素目前仍然稳健。不过，制造业的同步与领先指标则已持续转差。建造业表现亦转弱，商业景气指标亦已亮起警告讯号。强美元、单位劳动成本上升、供应链中断，以及海外收入减少等因素，稍后可能会挤压企业盈利并削减职位。该行透露，美国核心通胀率仍然低于FOMC所定的2%中期目标，故相信FOMC会在下半年进一步宽松，并预期政策立场将维持温和，直至贸易和增长的忧虑消退、核心通胀升至2%或工资按年增长达3.5%。
美联储降息将打压强势美元，有利于黄金价格走强。
总的来说，在全球市场波动性加剧的背景下，黄金从中长期来看是维持看涨观点。而且基于美元与黄金的历史反向关系，分析师Clif认为美元和黄金同步走强使不可持续的，一旦美元开始下跌，黄金或将迎来新一轮大幅上涨。
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