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黄金十年牛市即将来临?一个另类指标解释了这一切

2019-07-05 20:59:02 来源:金十数据 作者:佚名

  未来10年,黄金的年均涨幅将比标准普尔500指数的高出8%!关于金价的主要影响因素有哪些,相信所有投资者已经把答案烂熟于心,无非就是地缘政治动荡、利率变化、通胀风险等等。

  seekingalpha网站匿名分析师(后面简称A分析师)日前提出了另一个分析黄金走势的另类指标,并表示未来10年将会是黄金多头的时代,黄金的年均涨幅将比标准普尔500指数的高出8%!

  A分析师的灵感来源于2013年作家JesseLivermore写的一篇文章。Livermore在那篇文章里探讨了能最准确预测股市回报的指标,并得出结论,平均股票配置比例比市盈率、调整市盈率和资产q比率等传统预测指标还要准确。

  Livermore在文中指出,投资者对股票的配置比例与股票的表现成明显的相关关系。如下图所示,在过去70年里,平均股票配置比例一直徘徊在35%左右,并在2000年1月达到52%的高位。而在每次衰退发生期间,投资者对股票的配置比例都较低。  

  


  

  该结论也与用具体数据进行实证检验的回归结果相符。

  如下图所示,投资者对股票的配置比例与标普500指数10年期远期收益率成明显正相关关系。从统计学指标上看,图二散点图中两个变量的相关系数R平方高达85%(R平方越接近1,证明该变量的相关程度越高)。  

  

 

  A分析师在其最新的文章中将Livermore的分析扩展到贵金属价格预测上。A分析师提出,与股票、债券和现金一样,黄金也存在于投资者的投资组合中。因此,投资者对这些基本资产的偏好情况,也将影响其对黄金的投资行为。

  此外,他还将同样的股票配置数据与黄金10年期远期收益率叠加,并得到下面的图表。如图所示,投资者对股票的配置比例与黄金10年期远期收益率成明显负相关关系两个变量的相关系数R平方为70%。  

  

  

  截至2019年1月,FRED的数据显示,平均股票配置总量为44%。据此预测的标普500指数的10年期远期年收益率为4%,黄金10年期远期年收益率为12%。也就是说,在接下来的10年里,金价可能以每年8%的速度跑赢标普500指数。

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责任编辑:gold

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