过去一个月黄金价格的大幅下跌对于那些希望黄金以这样一种方式表现的投资者来说并不足为奇——换句话说，黄金是一种可以替代股票等高风险资产的资产。
他们押注的是相反的情况也会发生，即黄金将恢复其作为避险和甚至通胀对冲工具的角色，因为他们认为，在主要经济体中，过高的市盈率、沉重的债务与gdp之比以及通胀上升的迹象，最终将赶上股市。"
当然，持有黄金的成本并不高，但长期持有黄金的理由和几个月前一样真实，就像与股票相关性较低的价值储存，" Appleseed Capital的CFA分析师Adam Strauss表示。
现在,黄金看涨者不得不注意到一些令人焦虑的因素。黄金价格上月下跌0.48%的最低水平近一年低点至每盎司1224美元,甚至趋向于1210美元行动。黄金进入了回调区间，较1月15日的峰值1362.90美元下跌逾10%。黄金期货目前已经连续三周每周下跌。
近几周来，由于美国威胁要对中国和欧盟征收关税，这些贸易伙伴也做出了同样的回应，全面贸易战的威胁开始生根，股票和黄金都没有严格遵守这些假定的规则。市场上的风险几乎没有引起警惕;标准普尔500指数(S&P 500) 7月份迄今累计上涨3.6%。而且，在地缘政治和全球经济担忧升温之际，黄金常常被当作甚至是短期避风港的储备货币，却在很大程度上被忽视;黄金价格本月有望下跌2.5%，到2018年迄今为止已累计下跌6.6%。
股票和黄金的反向关系是成立的，只是不像预期的那样。然而，还有另一种相反的关系，正如预期的那样，这也恢复了黄金持有者的信心，即黄金的下跌并不那么令人担忧。对贸易战的担忧将美元推高至货币中的避险地位，美元兑人民币汇率明显上升。美元走强可能会令以美元计价的大宗商品(如黄金)对使用其他货币单位的投资者来说更加昂贵，从而降低对黄金的需求。
在2017年下跌9.8%，创下2001年以来的最大年度跌幅之后，洲际交易所美元指数(ICE dollar index)今年又开始回落。但自4月中旬跌至谷底以来，美元指数已上涨约6%。黄金的短期命运可能仍与美元挂钩，但这并不令人震惊或意外。
金价下跌的部分原因在于，黄金与大宗商品之间的关联总体上受到了影响，如果股市下跌，当投资者受到惊吓重新回到黄金的避风港时，这种关联可能对他们的影响会更小。
“黄金是多数大宗商品指数的关键组成部分。事实上，黄金目前在彭博大宗商品指数中的权重最大，为9.32%。因此，在非常短期内，黄金也无法免受大宗商品复合体中置换效应的磁力影响，”斯普洛特资产管理公司(Sprott Asset Management)高级投资组合经理特里•赖克(Trey Reik)表示。
他指出，7月11日铜价的单日跌幅尤为剧烈，彭博商品指数自2014年以来的跌幅甚至更大。他说，当日基础金属价格普遍下跌3%以上，黄金价格相对跌幅略高于1%，这一差距“证明了黄金的非相关特性”。
"我们认为黄金在初夏的表现是黄金真正投资组合效用的增量证据，"赖克表示。“黄金不是神奇的长生不老药，但却是一种极其可靠的保值手段。”
赖克对回购推动的股市反弹的持久性表示担忧。"尽管传统资产市场的失衡和脆弱程度继续上升，但黄金的投资组合保险价格却非常便宜。"“这往往是市场动态即将改变的信号。”
Kitco Metals全球交易主管哈格(Peter Hug)正在关注交易所交易基金(etf)的兴趣，其中包括广受欢迎的跟踪黄金的SPDR Gold Shares“etf的流入已经开始加速，”哈格在最近的一篇评论中表示。
"从技术上讲，我们希望看到金价突破1237美元。在我们得到证实之前，我们将暂时搁置一点。另一方面，分析师表示，下行支撑位仍维持在1220美元，而黄金仍容易受到这一指标的考验。"
(本文由黄金网原创，转载请注明出处。)
最实用的黄金投资指南，分享精品投资理财诀窍，带你走上财富增值之路！股市暴跌人人都亏了，黄金投资我却赚钱了！支持贵金属1秒查行情，菜单栏点击“金饰”“黄金”“白银”等关键词便可知晓即时行情报价。亲，你关注金价波动吗？你想抄底黄金吗？金价波动吗？你想抄底黄金吗？
