从长期来看，经济增长是黄金需求的关键驱动因素，特别是在新兴市场国家，将黄金作为首饰和投资的热情都很高。与此同时，黄金往往在危机时期表现良好。
持有黄金的战略地位有助于提高新兴市场投资组合的表现，因为黄金可以防范系统性风险，降低投资组合的波动性和损失，在一些系统性的抛售中产生收益。而且，与传统的货币对冲相比，黄金对冲外汇风险更低。
黄金的双重性质
随着时间的推移，黄金的表现很好，与标准普尔500指数(S&P 500)在多个时间段内的回报率相同(见下图)。这不仅仅是一种侵蚀净收益的对冲，而且它也为投资者在市场环境中提供了多样化。与其他金融资产相比，黄金的长期表现。
*根据包括摩根士丹利国家指数、摩根大通3个月美元、BarCap美国债券合计、彭博10年期和20年期大宗商品的平均水平，以及自1971年以来标准普尔高盛(S&P Goldman Sachs)的大宗商品数据。基于LBMA黄金价格的黄金表现。1971年1月至2017年12月期间的数据。
新兴市场的增长和潜力
新兴市场投资具有巨大的潜力，可以继续增长，并在投资组合中发挥越来越重要的作用。这是由全球经济增长所支撑的，而全球经济增长往往会对新兴国家和发达国家的表现产生增量效应。此外，全球近三分之二的黄金需求来自新兴市场。从长期来看，收入增长是黄金需求的关键驱动因素，尤其是在新兴市场等对黄金有热衷追求的国家。
黄金是新兴市场投资组合中的战略资产
在新兴市场投资组合中增加黄金，其绝对和风险调整的回报率比完全对冲或未对冲的新兴市场投资组合要高。
由于黄金使美国投资者的新兴市场投资组合在一个不断上升的市场中呈现正相关关系，而在下跌的市场中，黄金具有负相关性，因此黄金具有投资目的的双重性质——这种性质是其他传统对冲基金所不具备的。
对于美国投资者而言，选择是否对冲外汇或系统性风险是一个至关重要的决定。无论决定如何，与没有黄金敞口的投资组合相比，拥有一些黄金敞口为风险调整后的回报率提供了明显的优势。
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