金银T+D双双创本月新低，因风险偏好升温；但大投行依旧看好金价，豪赌美联储不敢加息

　　周一(4月15日)，黄金T+D下跌0.75%至281.36元/克，创本月新低至281.11元/克；白银T+D下跌0.62%至3508元/千克，创本月新低至3508元/千克。日内现货黄金价格刷新4月5日以来的新低至1285.76美元/盎司。市场避险情绪有所下降，使得黄金受到影响。

　　CMC Markets分析师Margaret Yang表示，宏观经济数据有所好转，投资者们选择获利了结，因此金价走低。周一亚洲多数地区股市走高，市场对贸易争端风险的担忧有所下降。但是金价连跌三周之际，各大投行却依旧表示看好黄金未来前景。白银今年表现平平，但随着投资者对黄金的兴趣增强，白银可能会分享黄金的繁荣。

    风险情绪升温，现货黄金交投于1290下方

　　日内现货黄金价格刷新4月5日以来的新低至1285.6美元/盎司。市场避险情绪有所下降，使得黄金受到影响。CMC Markets分析师Margaret Yang表示，宏观经济数据有所好转，投资者们选择获利了结，因此金价走低。

　　周一亚洲多数地区股市走高，市场对贸易争端风险的担忧有所下降。    上周美国经济数据表现向好，使得黄金承压。Oanda高级市场分析师Alfonso Esparza表示，一季度美联储转向，但随着经济数据表现向好，其降息的可能变低。

　　如果美国零售数据表现好于预期，那么市场对今年年末美联储再加息一次的预期会升温。本周四晚间将公布的美国3月零售销售环比数据是市场本周关注的焦点。

　　据最新的CFTC数据，截至4月9日当周，对冲基金持有的黄金净多仓大增超1万手，使得其净多仓总量升至105364手。从具体数据上来看，多仓增加5723手至199507手。空仓则减少5085手至94143手，创今年以来新低。

　　不过，黄金在上周上演了一场倒V型走势。由于美股美元走强，使得市场风险情绪升温，投资者选择抛售避险资产，转向风险资产。黄金则在突破1310美元水平之后急转直下，接连跌破1310、1300和1290美元三道关口。

　　ETF投资者也在一直抛售黄金。全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓4月至今累计下降近30吨，这使得总持仓量降至五个月最低水平。

　　尽管美联储转向鸽派立场，但美元走势仍然坚挺，美元指数年初迄今累计上涨近1%。分析师称美国经济数据稳健，且美国经济表现优于欧元区等其他主要经济体。    对冲基金持有的美元净多仓连续第二周增加。数据显示，截至4月9日当周，美元净多仓数量从此前一周的323亿美元升至336亿美元，创逾三年新高。

　　金价连跌三周之际，各大投行却依旧表示看好黄金未来前景

　　今年以来，美股的表现相当不错，标普500指数今年迄今上涨16%左右。然而，也有一些资产表现并不理想，以至于投资者似乎忽略了它们，比如黄金。

　　在经历了上周的暴跌之后，黄金再度失守1300美元关键心理水平，当前甚至未能守住1290美元。年初迄今，黄金涨幅仅仅只有0.4%。    摩根大通跨资产首席策略师John Normand称，鉴于较低的实际利率是美联储推动经济升温策略的一部分，我们认为黄金涨势只是暂时停滞，而非周期性结束。

　　德意志银行则建议在2019年增持黄金。由于预计美联储的政策立场将更加鸽派，美元可能走软，今年应增持黄金。

　　德意志银行分析师Chris Terry称，将2019年和2020年的金价预期平均上调7%。如果经济增长继续放缓，美联储将不太可能加息，甚至可能不得不降息。年底前金价的最新预测是1350美元，比当前水平高出约5%。

　　Terry还将金矿巨头巴里克的股票评级从“持有”上调至“买入”。

　　黄金“大多头”高盛在本月初也重申了对黄金的看涨态度。预计黄金将逐步朝向1450美元/盎司上涨。

　　澳大利亚国民银行分析师也表示，对黄金的整体观点维持适度看涨，预计今年年底金价将升至1350美元水平附近。

　　法国兴业银行也称，黄金将在明年继续走高，因投资者寻求避风港，金价在2020年的第一季度将会升至1400美元/盎司。美联储在货币政策方面的U型转向以及欧洲央行近期表示将继续维持利率不变，这些都是推动黄金被纳入资产配置的原因。

　　白银今年表现平平，但随着投资者对黄金的兴趣增强，白银可能会分享黄金的繁荣

　　Sprott Asset Management高级投资组合经理Maria Smirnova表示，在目前的水平上，很难对白银持悲观态度。这样的价格不会刺激市场供应增加。白银的表现将超过黄金。白银缺乏实际零售投资需求，因此黄金的持续上涨将导致投机者前来购买白银。

　　根据白银协会的世界白银调查，去年白银的实际总需求增长4%，达到10.3亿盎司的三年高点。不过，去年全球工业白银需求下降1%，至5.786亿盎司。总而言之，白银实物市场在2018年出现了少量短缺现象。

　　Smirnova预计，白银的工业需求将保持稳定，尽管经济增长放缓。国际货币基金组织最近的一项预测显示，今年全球经济增长预期为3.3%，低于1月份估计的3.5%。

　　电子产品、汽车和药品每单位使用的白银不多，因此经济放缓可能不会对其产生太大影响。它在太阳能应用中的应用也不受经济增长情况变化的影响，因为这个市场更多地受到政府激励和对可再生能源的需求的驱动。相反，Smirnova预测，零售投资需求的回报将是白银价格上涨背后的驱动力。

　　世界银行调查发现，去年全球对银条和银币的投资增长了20%，仅是银条的需求就增长了53%。这项研究还显示，全球白银产量连续第三年下降。在2018年，白银产量下跌2%至8.557亿盎司；白银很便宜，每盎司15美元左右，这样的价格并不鼓励新的供应。

　　不过，一些分析师仍敦促谨慎行事。Libertas Wealth Management Group总裁Adam Koos认为，白银现在是一种“观望游戏”。然而，黄金的那种上涨势头正在转向白银，考虑到这一点，白银在今年某些时刻超越黄金，这并不会令人感到奇怪。

　　但白银基金持仓的情况就不那么乐观了。随着白银价格持续低迷，对冲基金一直不看好白银。据统计，今年以来，对冲基金持有的白银净多仓数量只有五周是增加的，其余全部是减少的。

　　截至4月9日当周，白银投机性净多仓数量已经降至16418手，为去年12月转为净多仓状态以来的最低水平。这也是对冲基金连续第二周削减白银净多仓数量。