兴业投资：减产协议达成预期升温，美油周三狂飙近7%

　　兴业投资：减产协议达成预期升温，美油周三狂飙近7%

　　2020年4月9日

　　国际油价周三早盘受美国API原油库存增加和市场质疑OPEC+大幅减产而承压，但随着俄罗斯表示准备减产令市场对OPEC+达成减产协议预期升温，同时美国原油产量下降，支持油价扭转早盘弱势，大幅收高。截止美国收盘，美国WTI原油5月期货收涨1.66美元，或6.73%，报26.33美元/桶，最高触及26.46美元/桶，最低跌至23.72美元/桶;布伦特原油6月期货收涨1.25美元，或3.86%，报33.62美元/桶，盘中最高触及33.79美元/桶，最低跌至31.52美元/桶。

　　由于缺乏令人信服的头条新闻表明OPEC+将选择大幅减产，国际油价周三早盘承压。虽然美国原油产量下降，但克里姆林宫发言人佩斯科夫(Dmitry Peskov)指出，由市场驱动的石油产量下降与主动减产并不相同，这给OPEC+减产协议的达成设定了一定障碍。周二，美国能源部在其月度报告中表示，由于需求下降和存储能力下降，美国石油生产商预计将减产约200万桶/天。

　　周三纽约时段，油价受到美国原油产量下降的支撑，同时市场预期OPEC+会议将达到减产协议。美国能源信息署(EIA)最新报告显示，过去三周，美国燃料油需求降低了三分之一，美国原油库存变化值连续11周录得增长，且创有纪录以来新高。截止4月3日，美国原油库存增加1517.7万桶，前值为增加1383.3万桶，市场预期增加927.1万桶;精炼油库存增加47.6万桶，连续11周下滑后首次增长，且创1月17日当周(12周)以来新高，前值减少219.4万桶，市场预期增加144.6万桶;汽油库存增加1049.7万桶，创2016年1月8日当周(222周)以来新高，前值增加752.4万桶，市场预期增加433.3万桶;库欣原油库存增加641.7万桶，连续5周增加，且创纪录以来新高，前值352.1万桶。此外，美国原油产量自接近历史记录最高水平下降60万桶，至1240万桶。

　　据阿尔及利亚国家通讯社APS报道，阿尔及利亚能源部长穆罕默德?阿尔卡布(Mohamed Arkab)周三表示：“为了通过我们明天将采取的措施重新平衡市场，此次会议无疑将取得丰硕成果。”一些新闻媒体也报道说，阿尔卡布还暗示减产规模可能达到每天1000万桶。科威特石油部长表示，在与参加OPEC+会议的国家进行会谈后，双方正朝着达成减产协议的方向迈进，减产幅度在1000万至1500万桶/天之间。与此同时，路透社周三援引国际文传电讯社(Interfax)的报道称，俄罗斯准备参与OPEC+协议，并准备将石油日产量减少160万桶左右，以满足参与协议国家在其石油产量中所占的份额。

　　另据路透社报道，美国国会议员致沙特王储的一封信表示，如果不能扭转石油危机，他们将鼓励美国政府做出任何回应。美国众议院的一些共和党议员周三对沙特王储穆罕默德?本?萨勒曼说，除非沙特通过削减原油产量来帮助稳定油价，否则两国之间的经济和军事合作就会陷入危险。“如果沙特未能采取公平行动，扭转这场人为制造的能源危机，我们将鼓励美国政府做出任何认为适当的对等回应，”一封由近50名共和党众议员签名的致王储的信中表示。由于冠状病毒的蔓延抑制了需求，沙特和俄罗斯为了争夺市场份额而竭尽全力，原油价格暴跌。

　　除了OPEC会议外，20国集团能源部长将于周五开会讨论市场稳定问题，而美国德州铁路委员会(RRC)将于4月14日开会。道明证券分析师解释称：“尽管所有这些确实让人对减产能够实现感到乐观，但在我们看来，OPEC不可能在没有美国等其它主要产油国承诺的情况下，独自实现两位数的减产。与此同时，西德克萨斯中质原油的远期合约价格超过5美元/桶，布伦特原油也好不到那里去，因此，拓展多头头寸的前景变得极为昂贵，并可能导致再次下跌，因为投资需求和抄底资金流可能会大幅减少。”

　　全球范围内的冠状病毒爆发对需求造成的破坏巨大，任何OPEC+减产协议都不太可能完全弥补这一损失。因此，高盛分析师认为，如果可能达成减产协议，油价反弹将是暂时的。更大幅度的减产近1500万桶/桶的目标将更难实现。整体削减1000万桶的日减产量是不够的，还需要至少400万桶的降价来重新平衡市场。油价上涨，如果有的话，将是短暂的，并可能最终为进一步下跌铺平道路，从而加大近期西德克萨斯中质原油(WTI)每桶20美元目标的下行风险。OPEC+是由24个产油国组成的松散组织，以沙特阿拉伯和俄罗斯为首。外界普遍预计该组织将在周四同意减产，以稳定油价。

　　事实上，OPEC+会议结果将是原油市场的最终驱动力，因此所有人都在关注此次紧急会议。

　　OPEC消息人士称，在周四的磋商中，OPEC+最终能就何种规模的减产达成一致，将取决于美国、加拿大和巴西等其他产油国愿意进行多大力度的减产。

　　美元指数

　　美元指数周三小幅高开后持续上扬，触及100.392盘中高点，因市场对冠状病毒危机即将出现拐点的乐观情绪消退，投资者仍对疫情的经济影响感到担忧，美元的避险需求增强。但市场开始考虑政府和美联储为减轻疫情造成的经济损害而推出的非常规刺激措施将对美元产生怎样的潜在长期负面影响，这限制美元的涨势。

　　芝加哥联储主席埃文斯周三表示，很明显，我们正面临就业和经济产出方面的巨大损失。如果公共卫生条件允许，经济可能会在下半年开始复苏。更严重的大流行经历可能会将复苏推迟到今年晚些时候或明年。确信一旦疫苗研制成功，经济将能够持续复苏。

　　里士满联储主席巴尔金周三表示，美国经济复苏面临的主要挑战将是说服消费者再次购物、外出就餐和旅游。在感染人数下降之前，很难想象美国人会重返工作岗位，感染人数可能在5月甚至更晚的时候下降。只有当消费者准备好消费时，经济才会完全恢复潜力。

　　达拉斯联储主席卡普兰周四凌晨通过路透社表示，美国经济在第二季度萎缩25-35%后，将在2020年下半年复苏。预计美国失业率将升至15%左右，到年底将降至7%-8%。即使在经济重新开放之后，消费者也会更加谨慎。经济和工作的不安全感可能会导致人们存更多的钱，花更少的钱。预计将分阶段恢复工作。随着经济重新开放，美国企业将以低于满负荷运转。理想的情况是，公司能够在员工重返工作岗位时对他们进行感染检测。当被问及美联储是否还会采取更多行动时，卡普兰说，我会说，请继续关注。

　　美联储公布的会议纪要显示，美联储官员在上月召开的两次紧急会议上，越发担心冠状病毒疫情能够迅猛地对美国经济造成伤害，并扰乱金融市场，这促使他们采取“强有力的行动”。纪要首次详细描述了决策者如何在上月新冠病毒大流行蔓延之际，启动了一项前所未有的经济救助计划，并在短短几周的仓促时间内做出了可能在未来几十年影响全球经济的决定。

　　技术分析

　　美国原油

　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14和20日均线交织持平;随机指标走低。

　　4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近徘徊;14和20均线持平;随机指标走高。

　　1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

　　综述：预计日内油价将在23.50-27.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月8日高点26.50，突破后将上探4月7日高点27.20，然后是4月6日高点28.20和4月3日高点29.00，以及3月15日低点29.70和3月17日高点30.30;而下方支持留意3月26日高点24.60，跌破将下探4月8日低点23.70，然后是4月7日低点23.50和3月26日低点22.40，以及3月31日高点21.85和4月2日低点20.70。

　　布伦特原油

　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展;14日均线上穿20日均线;随机指标持平。

　　4小时图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展;14和20均线交织持平;随机指标走高。

　　1小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回撤;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

　　综述：预计日内油价将在31.50-35.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月9日高点33.90，突破将上探4月6日高点34.20，然后是4月3日高点35.00和3月13日高点36.10，以及3月12日高点36.50和3月10日高点38.20;而下方支持留意3月13日低点32.50，跌破将下探4月8日低点31.50，然后是3月20日高点30.90和30.00心理关口，以及4月3日低点28.25和3月27日低点27.00。

　　周四关注：

　　OPEC+会议

　　美国3月生产者物价指数

　　美国每周初请失业金人数

　　美国4月密歇根大学消费者信心指数初值