兴业投资：沙俄减产预期升温，油价大幅收高16%

　　兴业投资：沙俄减产预期升温，油价大幅收高16%

　　2020年4月3日

　　随着人们对沙特和俄罗斯之间的价格战有望休战的预期升温，以及中国正积极增加战略石油储备，国际油价周四大幅反弹，盘中涨幅超20%，美油一度突破27美元关口，布油接近36美元。但冠状病毒预期的持续爆发，导致原油需求前景黯淡，以及沙特阿美公司增加原油产量，令油价回吐了部分涨幅。截止美国收盘，美国WTI原油5月期货收涨3.37美元，或15.9%，报24.56美元/桶，最高触及27.29美元/桶，最低跌至20.73美元/桶;布伦特原油6月期货收涨4.11美元，或16.06%，报29.70美元/桶，盘中最高触及35.96美元/桶，最低跌至25.42美元/桶。

　　美国总统特朗普周四表示，他与俄罗斯总统普京和沙特王储进行了交谈，预计两国将达成减产约1500万桶的协议，这意味着沙特和俄罗斯之间的价格战可能结束。特朗普还计划在本周五与石油行业高管举行会议，商讨救助措施，其中包括对海湾进口石油征收关税。

　　俄罗斯能源部长诺瓦克周四称，由于市场供应过剩，没有提高石油产量的计划。我们还没有与沙特阿拉伯讨论石油市场形势，不过不排除这种可能性。目前能源市场面临的最大挑战是冠状病毒的扩散，并称全球需求每天减少约1000 - 1500万桶。未来几周，全球石油日需求可能减少2,000万桶。我们看到一些国家在削减石油产量，但石油供应仍然过剩。俄罗斯现在提高石油产量是错误的。俄罗斯的石油很有竞争力，我们认为销售它没有问题。目前的油价并不令人满意。俄罗斯已准备好度过一段低油价时期。

　　同时，阿曼能源部长阿勒鲁姆希周四表示，他排除了油价跌破每桶15美元的可能性。该国石油产量为97万桶/天，不受油价下跌影响。不支持在这个“敏感阶段”增加石油产量。

　　此外，有消息称，中国正考虑利用油价大幅下跌的机会，增加其战略石油储备，这进一步提振了原油市场人气。请注意，中国是全球第二大石油消费国。

　　美国邀请主要OPEC国家重返谈判，可能会重新燃起达成控制油价下跌的解决方案的希望。然而，现实却截然不同，俄罗斯总统普京的发言人德米特里?佩斯科夫今早对记者说：“没有人开始谈论潜在的新石油生产协议以取代OPEC+模式。” 佩斯科夫向记者保证，没人会对目前的石油感到满意。但周四或周五没有安排高级别的会谈。

　　虽然，美国对利雅得的压力已说服沙特阿拉伯再次重启谈判，但正如以前所提，任何一方都不会愿意把胜利拱手相让。尽管俄罗斯和沙特都开始暗示他们愿意谈论新的合作，但他们都没有提出任何具体的新协议。即使沙特阿拉伯要求阿联酋，伊拉克和其他非OPEC成员国(如巴西，加拿大，哈萨克斯坦，挪威等)进行额外的减产，但这仍不足以抵消冠状病毒对市场的影响。

　　全球石油需求可能在4月和5月暴跌3000万桶/日，每个生产商都在痛苦中，但是即使涉及20国集团所有生产商的多边减产也不会阻止库存激增和价格下跌。特朗普的推文引起的石油涨势可能消退。

　　与此同时，在冠状病毒大流行引发的全球经济增长担忧日益加剧的情况下，市场的普遍避险情绪仍将持续。据美国约翰斯?霍普金斯大学实时统计数据显示，截至北京时间4月3日6时21分，全球冠状病毒累计确诊病例超过101万例，达到1011490例，累计死亡病例超过5.2万例。美国冠状病毒累计确诊病例超过24万例，达到242182例，仍是全球确诊病例最多的国家。

　　接下来，特朗普与石油行业领袖的会晤将是市场关注的焦点，而贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数也会吸引原油投资者的眼球(截至3月27日当周，美国石油活跃钻井数减少40座至624座)。当然，投资者将继续密切关注与冠状病毒相关的事态发展及其对全球市场的影响，以寻找石油的任何短期交易机会。

　　美元指数

　　美元指数周四早盘小幅调整至99.297低点后继续攀升，扩大周初以来的反弹行情，升穿100心理关口，触及100.371的一周新高，因美元多头甚至不理会围绕美国国债收益率的疲弱基调，而是在对全球经济即将陷入衰退的担忧日益加剧之际，继续抢购美元以寻求避险，即便美国就业数据极度糟糕，也未能阻止投资者的抢购行为。

　　美国劳工部周四公布的数据显示，截至3月28日当周，美国首次申领失业救济金人数为664.8万人，远高于市场预期的350万，此前一周数据由328.3万人上修为330.7万。根据周四公布的首次申请失业救济人数，过去两周约有1000万美国人失业，远远超过预期。这意味着失业率可能已经接近10%，接近2008-09年金融危机后的最高水平，这说明了冠状病毒的爆发对经济造成的损害。尽管过去两周的涨幅如此巨大，但我们怀疑其是否已接近峰值。”经济活动突然停止，超过四分之三的美国人被要求呆在家里，这意味着，首次申请失业金人数的大幅增长可能会被压缩到一个相对较短的时间内，初请失业金人数可能在4月份达到峰值。

　　美国人口普查局周四公布的数据显示，2月工厂订单基本持平，为4974亿美元，低于市场预期的增长0.2%，前值为0.5%。“出货量连续两个月下降，下降了8亿美元，或0.2%，至503亿美元，”该报告还显示，“过去5个月里，未完成订单增加了4个月，增加了14亿美元，达到11586亿美元。未完成订单与发货的比率为6.61，低于1月份的6.62。”

　　达拉斯联储主席卡普兰周四对CNBC表示，美国的失业率可能在今年年底达到8%，需要一段时间才能把这个数字降下来。石油产量削减的影响将在短期内受到石油行业的欢迎。即使沙特和俄罗斯采取实质性行动，消耗石油库存也需要很长时间。消费者的力量将是一个巨大的挑战和问号。美联储正以极快的速度启动并运转主要的民间借贷工具。总体而言，市场运行得还算不错。信贷息差很大;这是价格问题，不是市场功能问题。美国的服务业、消费者将面临更多挑战，需要采取更多的财政行动。

　　同时，克利夫兰联储主席梅斯特周四称，美国的失业率可能会升至15%，因为美国将被迫关闭经济的重要部门，以帮助控制冠状病毒的蔓延。

　　美国经济的前景是由冠状病毒决定的，关于冠状病毒有很多不确定性，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四表示，“我们现在几乎肯定处于衰退之中，问题是这是短期的还是长期的。如果经济衰退持续时间长，我们可能会看到成千上万的企业倒闭;我们希望尽量避免这种情况。”

　　美国就业报告通常被视为最重要的经济指标，但定于今日发布的3月份就业报告在发布之前就已经过时了。就业报告是基于本月12日的工资期，这是在美国真正开始禁闭措施出炉之前。因此，本次非农报告的影响力料有限。富国银行分析师表示，就业数据不会整体反映冠状病毒疫情。他们预期3月非农就业人数将增加5万人，市场预期下降10万。多数劳动力指标好坏参半，但大多数指标滞后，因此对市场的影响有限。美国上周初请失业金人数反映出因新冠病毒危机引发的失业人数。预期随着经济活动停滞，二季度劳动力市场将减少数百万个工作岗位。 3月失业率可能维持在3.5%不变。但是要做好4月失业翻番的准备。预期3月平均时薪环比增长0.2%，同比增长3.0%。

　　技术分析

　　美国原油

　　日图：保利加通道下滑，油价试图升穿中轨失败;14和20日均线下行势头趋缓;随机指标走高。

　　4小时图：保利加通道扩散，油价回落至上轨下方;14和20均线看涨;随机指标走低。

　　1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标震荡走高。

　　综述：预计日内油价将在21.85-27.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月17日低点26.20，突破后将上探4月2日高点27.30，然后是3月21日高点28.50和3月15日低点29.70，以及3月17日高点30.30和3月16日高点31.55;而下方支持留意4月3日低点23.50，跌破将下探3月26日低点22.40，然后是3月31日高点21.85和4月2日低点20.70，以及4月1日低点19.90和3月30日低点19.25。

　　布伦特原油

　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨附近徘徊;14和20日均线下行势头趋缓;随机指标转向走低。

　　4小时图：保利加通道收敛，油价回落至上轨下方;14和20均线看涨;随机指标走低。

　　1小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

　　综述：预计日内油价将在27.00-31.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月3日高点29.85，突破将上探3月20日高点30.90，然后是3月17日高点31.20和3月16日高点33.25，以及3月13日高点36.10和3月12日高点36.50;而下方支持留意3月31日高点27.90，跌破将下探3月27日低点27.00，然后是4月3日低点25.40和3月27日低点24.15，以及2003年4月低点23.05和3月30日低点21.65。

　　周五关注：

　　美国3月非农就业报告

　　美国3月Markit服务业PMI

　　美国3月ISM非制造业PMI

　　美国贝克休斯每周石油活跃钻井数