INE原油创本月新高！API库存大幅下降，美伊局势“火上浇油”，市场一大预期近乎被坐实

　　周三(6月26日)上海原油价格上涨。主力合约SC1908，以450.1元/桶收盘，上涨9.0元，涨幅为2.04%。因广受关注的库存数据显示美国原油库存降幅大于预期，令已然因忧心美伊冲突而上涨的油市气势更高涨。API数据显示，截至6月21日该周，美国原油库存减少755万桶，至4.745亿桶，市场预期为减少289.1万桶。OANDA资深市场分析师Edward Moya表示，API周度库存报告出炉后，原油价格上涨，目前交易商关注是否有迹象显示美国和伊朗之间的紧张情势是否升级为军事冲突，这将推动油价进一步走高。美国总统特朗普和伊朗展开新一轮口水战。特朗普周二称，如果伊朗袭击“任何美国事物”，就将摧毁伊朗部分地区。伊朗此前称美国对伊朗的新制裁是“智障”行为。

　　欧佩克等主要产油国方面，持续减产已经成为大概率事件。富拓大宗商品分析师表示，地缘局势加剧了市场的担忧，全球石油供应面临压力，这直接导致油价和能源股暂时上涨。原油上涨走势为下周的“欧佩克+”主要产油国会议定下了基调，产油国面临着重新平衡原油市场的任务。除非本周供需状况发生重大变化，否则主要产油国或别无选择，只能将减产协议延长至下半年，从而为油价提供支撑。瑞信分析师指出，如果“欧佩克+”在未来一周内无法达成延长减产协议，油价可能会在今年下半年经历更加低迷的时期，因为届时季节性需求将会下降，且地缘紧张局势也可能会开始消退。

     

　　期货合约和成交情况一览

　　上海国际能源交易中心成交情况 2019年6月26日(周三)    交易综述与交易策略

　　上海原油价格上涨。主力合约SC1908，以450.1元/桶收盘，上涨9.0元，涨幅为2.04%。全部合约成交364590手,持仓增加2036手至59064手。主力合约成交352010手,持仓减少1882手至40604手。    交易逻辑：广受关注的库存数据显示美国原油库存降幅大于预期，令已然因忧心美伊冲突而上涨的油市气势更高涨。

　　支撑位：美油55整数关口支撑强劲；INE原油下方420整数位构建支撑。

　　阻力位：INE原油MA40日均线构成强阻力位；美原油上方60整数大关构成阻力。

　　交易策略：短线基本面偏多，空头需等待，多头建议背靠440介入多单。

　　中国及海外消息

　　【7月份山东独立炼厂成品油走势预测】

　　7月份，山东独立炼厂柴油将维持相对偏强走势；汽油市场可能会迎来一线生机。1-5月份中国汽油的供应面问题毫无改善，这势必会对汽油带来较大的压力。在汽油出口难以形成有效突破的前提下，中国汽油的自身产量调整将会是一个关键点。卓创预计，以当前的汽油市场环境，汽油的供应面主导局面还会维持，一旦中国汽油产量寻求自我调整，7月份山东独立炼厂汽油将会迎来一线生机。柴油市场，从近四年内同期数据来看，7月份是全年柴油—原油价差由低到高的转折点，这与正常南方柴油需求提升有关。不过，在6月下旬后，由于中国柴油供应面强势局面减弱，柴油的净供应量出现了一定程度的提升，柴油价格的强势基础出现了部分松动。卓创认为，近期中国柴油的供应面强势有减弱但仍然较强，柴油需求量会在7月下旬后出现一定的提升，但力度比较有限。

　　【成品油价格跌后上涨，批零价差涨后缩减】 

　　本计价周期内，在原油及变化率走势影响下，国内主营及炼厂成品油批发均价皆呈跌后小涨走势，使得批零价差呈下扩大后缩减态势。卓创认为，下一周期，成品油批发价格或仅窄幅波动，批零价差或变化不大。后期来看，柴油方面，目前南方处于多雨期，而北方天气逐渐炎热，两者均在一定程度上抑制了柴油的终端消耗。对于汽油来讲，虽然车用空调增多，但并不能缓解国内汽油供过于求的矛盾问题。此外考虑到进入月下旬，部分未完成销售任务的主营销售单位或有降价促销的可能。综合因素分析，预计下周期国内成品油批发价格或以窄幅调整为主，故而预计批零价差或仅窄幅波动。

　　【中国最大液化天然气LNG工厂首次对外开放】

　　目前国内规模最大、国产化标准最高的LNG示范工程——黄冈LNG工厂，首次对外开放。黄冈LNG工厂里最醒目的是两个容量分别为3万立方米的LNG储罐。黄冈LNG工厂是中国首座百万吨级国产化LNG工厂，是目前中国最大的LNG生产基地，工厂原料气来自西气东输二线黄冈分输站，天然气处理能力可达每天500万立方米(液化后约为8000立方米)，主要满足华中、华东地区的需求。据了解，湖北省日均消耗约1200立方米液体天然气。在冬季天然气用气高峰，黄冈LNG工厂将分担为武汉“补峰”的任务。LNG正以每年约12%的高速增长，成为全球增长最迅猛的能源行业之一。黄冈工厂配套工程——黄冈船用清洁能源项目建成后，可实现给过往长江的船舶加注LNG，减少燃油对长江的污染。

　　【亚洲基础油产能快速增长】

　　《2019年全球基础油炼油指南》(2019 Global Guide to Base Oil Refining)显示，在过去一年中国基础油产能大幅增加之后，亚太地区目前占全球基础石油产能的近一半。全球基础油产能已升至120万桶/日(每年6150万吨)，较2018年110万桶/日的产能增加7.3%。据2019年指南称，亚太地区目前占全球基础油供应的近49%，而且该地区还有一些基础油扩能项目接近完工。本月早些时候，埃克森美孚宣布公司位于新加坡亚逸查湾岛(Pulau Ayer Chawan)的API II类基础油工厂升级项目已经完成。该公司没有透露该项目的规模，但业内人士估计，该项目将增加约6,000桶/天的产能。

　　【陕天然气大股东增资扩股，打通天然气全产业链】

　　近日，陕天然气公告称，按照陕西省国资委要求，控股股东陕西燃气集团有限公司(简称燃气集团)拟增资扩股，陕西延长石油(集团)有限责任公司(简称延长集团)作为战略投资者参与增资，增资扩股完成后，延长集团可能以超过51%股权成为燃气集团第一大股东。公开资料显示，延长集团被称为继中国石油、中国石化、中海油服之后的中国第四桶油，去年实现营业收入3100亿元。截至目前，延长集团是陕天然气的第二大上游气源供应商。去年，陕天然气向其采购金额占比为22%。市场人士认为，陕天然气与延长集团分别为中游省网与终端城燃、上游油气资源开采，此次燃气集团增资扩股事宜，间接为陕天然气打通上中下游天然气全产业链，有利于陕西省内天然气资源整合。

　　【5月中国进口LNG443万吨，同比上涨7.6%】

　　海关总署最新数据显示，2019年5月份，中国进口天然气756万吨，同比上涨2.3%，环比减少9万吨，降幅1.2%。其中，进口液化天然气(LNG)443万吨，同比上涨7.6%，环比减少11万吨，降幅2.4%；进口气态天然气313万吨，同比下降4.3%，环比增长2万吨，增幅0.6%。由此可知，2019年5月份，中国液化天然气进口量占比天然气总进口量的58.6%，同比扩大2.6个百分点，环比缩窄0.7个百分点。1-5月累计，中国进口天然气3943万吨，同比上涨13.4%。其中，进口液化天然气2387万吨，同比上涨20.3%；进口气态天然气1556万吨，同比上涨4.2%。就进口额而言，2019年5月份，中国天然气进口额达30.8亿美元，同比上涨4.4%。

　　【委内瑞拉的石油产量将再次下降】

　　本计价周期内原油价格呈现震荡走势，但国内参考原油变化率负值范围不变。按照现行成品油价格形成机制，国内成品油零售限价下调政策即将落实。下一计价周期，重新计算后的原油变化率周期初始处于负正值范围，故7月9日24时国内成品油零售限价存上调可能。减产延期大概率持续，且沙特将督促众多减产国严格执行减产，这为油价提供较强的底部支撑。此外，美国炼厂检修完毕，炼厂加工原油量逐步增加，原油季节性去库存正式开始。众多利好因素提振之下，油价将从当前价位稳步提升。不过需要进一步关注地缘风险因素，需警惕短线造成的拉涨及回跌。

　　【外媒，Philadelphia Energy考虑关闭费城发生火灾的炼油厂】

　　外媒引述两位不具名知情人士报道，在大火造成损害之后，Philadelphia Energy Solutions预计将关闭在费城的炼油厂。该计划仍有可能发生变化，公司最早可能在周三开始遣散700名工会工人中的一半，在调查结束之前，剩余的工作人员留在现场。

　　机构观点

　　【华泰期货：等待G20会议的一系列会谈结果】

　　原油市场仍在等待G20会议的一系列会谈结果，关系到全球局势与生产国减产前景，从目前基本面来看，边际上依然是偏弱的，由于欧洲与亚太炼厂利润欠佳，原油实货的升贴水在回落，其中地中海乌拉尔、CPC原油以及Sharara原油对Dated Brent的贴水持续回落，而从北海原油的价差结构上来看，虽然Forties原油的升贴水依然坚挺，但BFOE月差、CFD与DFL均持续转弱，由于VLCC运费上涨，预计8月份美国到欧洲的船货量将有所增加，预计在75万桶/日左右，我们认为在北海非计划断供结束以及德鲁日巴管道恢复输油的影响之下，此前被掩盖的大西洋盆地轻质油过剩的问题会再度显现，我们认为轻重质原油价差有望再度收窄。

　　【花旗集团：短期内看涨油价，布伦特原油或涨至78美元/桶】

　　此前，花旗集团将2019年布伦特原油均价预期调低1美元至71美元/桶，但是认为短期内原油风险偏上行，布伦特原油甚至可能涨至78美元/桶。以Ed Morse领头的花旗集团分析师认为，目前中东地区原油供应链打断和军事冲突升级的风险上升，若有美方人员在中东地区丧生，油价很有可能会跳涨10美元/桶。此外，目前花旗集团预计第三季度布伦特原油均价为75美元/桶，第四季度为74美元/桶；基于对欧佩克+可能采取进一步行动的预期，花旗集团将2020年布伦特原油价格预期调高3美元至59美元/桶。