中国猪价持续探底，周一(9月13日)生猪期货跌超2%，续刷合约新低。过去两年猪肉价格的大幅波动正在扰乱中国养猪业。
标准普尔全球评级公司(S&P Global Ratings)上周三在一份报告中表示，为了利用2019年猪肉价格翻倍的机会，五大猪肉生产商寻求快速扩张，在两年半的时间里将总债务增加了近三倍。
但猪肉价格下跌的速度和上涨的速度一样快，给现在负债累累的生产商带来了压力。上周四公布的消费者价格指数(CPI)显示，8月份中国主要肉类价格同比下降44.9%。
标准普尔全球评级副董事、该报告的作者之一Flora Chang表示，2018年开始爆发的非洲猪瘟迅速使中国的生猪产量减少了约40%。
“高价格吸引大型猪肉生产商进一步生产……他们大举借贷，为扩张提供资金，”她说，由于2020年的冠状病毒大流行，融资很容易获得。
企业家和企业也纷纷利用政府补贴。浙江省承诺每头母猪1500元(231美元)。
三年后，这导致供过于求。根据农业部的批发价格数据，猪肉价格已跌至每公斤20元左右(每磅1.40美元)，接近2019年初的水平。数据显示，2019年底和2020年初猪肉价格达到峰值，接近每公斤50元甚至更高。
前所未有的价格波动使生猪生产商为潜在增长融资的努力复杂化。
由于“根据价格预测进行规划的能力有限”，标普的报告指出，企业突然背负了极高水平的债务。分析师表示，在截至6月30日的12个月里，生猪生产商温氏食品集团的债务/利润(息税折旧摊销前)比率从2020年的1.9倍跃升至9倍以上。
然而，该报告指出，牧源集团受到非洲猪瘟的影响较小，其债务杠杆率在截至6月底的12个月内仅略有上升，从1倍升至1.3倍。
猪肉是中国人饮食的主要组成部分，政府一直在努力确保供应充足，在短缺期间从国家储备中释放猪肉，最近还鼓励消费，以应对供应过剩。
“最近(猪肉)价格下跌得非常快，(我们)希望每个人都能利用这个机会多吃猪肉、多买猪肉，”农业农村部副部长马有祥在9月1日的新闻发布会上说。
这与2019年的语气有所不同，当时有关部门表示，不仅要鼓励猪肉生产，还要鼓励家禽和牛肉生产，以稳定价格。
股票投资者也纷纷涌入，推动新希望等主要生猪生产商的股价在2019年飙升174%。但在去年上涨16%之后，该股今年迄今已累计下跌逾45%。
“猪肉价格下跌直接影响到企业利润，”新希望证券事务代表白旭波指出，猪肉供应预计仍将过剩，进口冻肉数量高，港口库存积压，而消费者需求依然疲弱。
白旭波仍对公司核心业务的基础有信心，并表示真正的竞争优势来自于提高效率的努力。新希望还可以利用猪肉期货和屠宰加工业务的发展来对冲价格波动。
标准普尔的Chang说，从母猪怀孕到销售，一只猪大约需要9到10个月的时间。这样一来，当猪肉价格上涨时，小农户就有时间进入市场。
事实上，中国目前几乎不存在进入生猪行业的障碍，这造成了每几年大约10到20元的价格波动，因为农民试图利用价格变化，Chang说，“现在，随着(非洲猪瘟)和环境标准的提高，你可能会看到更高的准入门槛。”
分析师们预计，五大猪肉生产商的市场份额可能会从6月份的10.5%升至15%以上，而美国五大猪肉生产商的市场份额为30%
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