周五(7月23日)，U.S. Global Investors的首席执行官、著名风险投资家弗兰克·福尔摩斯 (Frank Holmes) 指出，目前投资人的风险偏好已经升至历史高点，这是一项危险的信号，一旦美联储货币政策转向，投资人可能会反应不及。
虽然经济增长强劲，但大流行的冲击仍然存在，首次申请失业救济人数仍处于较高水平，商业航空旅行，尤其是商务旅行，尽管有改善的迹象，却还没有完全恢复。而美国政府正持续前所未见的支出和印钞，受刺激措施影响，今年美国赤字预计将达到3万亿美元，与此同时，美联储持有的总资产正达到9万亿美元。
政府提供的大量资金流入了股票和其他风险资产，根据晨星的数据，今年前六个月，共同基金和ETF的净流入为7220亿美元，这是自1993年以来的最大半年度金额。Axios的报告显示，截至2020年底，被动追踪标普500指数的基金规模，达到创纪录的5.4万亿美元，。
数据表明，投资者的风险偏好处于历史最高水平，股票占家庭金融资产的百分比有史以来首次超过40%，更重要的是，美国人以前所未有的规模进行保证金交易，截至6月底，保证金账户总额达到创纪录的8820亿美元，比去年同期增长50%。
问题在于，谁在进行这些投资? 这在很大程度上要归功散户投资者的数量激增，在首次公开募股 (IPO) 之前，Robinhood表示它现在拥有多达1800万用户，几乎是2019年的两倍。
Robinhood受到年轻、经验不足的投资者的青睐，因为交易是免费的，而且该公司成功让投资变得有趣，其用户的平均年龄为31岁，他们中的许多人是首次进行投资。
福尔摩斯澄清，他并不是说散户投资者数量的增长是错的，就投资而言，不承担风险就没有回报，他也很高兴越来越多的美国人参与了股市，近几个月来，许多在Robinhood上的年轻用户进行了一些非常有利可图的投资，包括航空股。
但同时他认为，自疫情来袭以来，我们所看到的美联储大量印钞的情形是不可持续的，如果投资者不谨慎，恐怕在政策制定者将货币政策正常化时，他们会损失惨重。
一个比较近期的例子是发生在2013年的“缩减恐慌”，当年5月，时任美联储主席的本·伯南克 (Ben Bernanke) 暗示央行将放缓购债步伐，美债收益率立即飙升，股市下跌。而那时，美联储的资产负债表仅略高于3万亿美元，比现在少两倍半。
就目前而言，现任主席鲍威尔表示，随着经济继续复苏，缩减规模仍然“很遥远”，但福尔摩斯敦促投资者做好准备，无论是在购买房地产、增持黄金和贵金属，还是投资比特币和其他加密货币。
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