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白银或迎来长达数年的牛市 此时应该大胆买进还是警惕回调?

2019-07-19 11:23:52 来源:金十数据 作者:佚名

  这周,白银迎来了真正的爆发,已经连涨4天,目前已经站上了16.40美元,但仍未见疲软迹象。一些分析师此时已嗅到了白银牛市来临的味道。

  SeekingAlpha的分析师RobertKientz表示他非常看好白银的前景。他指出,白银正在一个长达几十年的周期中形成一种带柄茶杯的形态,在欧奈尔书中这是最典型的一种牛市结构。所以,Kientz认为,白银正在开启一轮可能长达数年的大牛市。  


  既然是长期的大牛市,那么肯定会有基本面的支撑,单靠技术面不可能撑起一个持续数年的大牛市。下面就看看白银的基本面是否能够撑起一个大牛市。

  白银的用途远比黄金广泛,除了资产属性外,还广泛应用于医疗、摄影、太阳能等工业用途。许多行业分析师认为,目前白银正处于供不应求的状态。可用的白银地上库存已经减少,供给方面也在下滑,潜在的白银短缺将支撑白银价格大幅上涨。根据白银研究所的报告,白银需求已经超过白银供应持续很长一段时间了。  

  在白银的需求中,其中一些需求是为了满足投资目的,但大多数是珠宝和各种工业用途。我们可以在下图中查看现有的地上银库存的大致归属。  

  值得注意的是,市场中有很大一部分白银掌握在交易商手中。纽约商品交易所(COMEX)的交易员手中持有大量白银,以支撑期货市场。如果要释放这些白银,就需要平掉白银市场上创纪录的未平仓头寸,参与者需要同意结清他们的期货头寸。此外,SLV等基金也持有白银,以支持向第三方发行股票。若要释放这些库存,这些股票需要先出售。

  鉴于许多投资者持有基金和期货头寸,以对冲白银价格敞口,这意味着这些储备极不可能同时全部释放。除非白银市场价格发生重大变化,才导致当前头寸大规模平仓。

  在此前银价低迷时,市场积累了大量白银空头期货头寸,如果这些头寸平仓,银价可能会继续上涨,以刺激基金卖出。在白银交易处于周期低点之际,多头不太可能会集体抛售。因此,在白银价格上涨到一定幅度之前,这些基金的持有量不太可能发生太大变化。

  此外,白银开采成本约为16.54美元/盎司,这意味着目前市场上银价低于主要银矿商的开矿成本。鉴于工业对白银的需求上升,以及价格仍然低于初级矿业生产成本,白银需要达到更高的价格才能使市场达到平衡,并从投资者和套期保值者手中释放更多库存。矿业公司要保持未来的产量增长也需要更高的价格。

  供给方面,白银的新供应量已经连续四年下降,并且今年大概率将延续这个趋势。主要原因在于银矿商每年挖掘的银矿越来越少,由于白银价格较低,许多矿工无法盈利。  

  因此白银短缺将是令银价继续上涨的主要催化剂。其次,或许更为重要的是,白银需要黄金发出投资需求已经回升的信号。黄金最近的突破似乎至少为白银投资者提供了一个早期信号。在不久的将来,金价的上涨幅度可能决定了对白银的额外投资需求。

  可见,白银的基本面可能撑起一轮新的牛市,但牛市从来都不是一蹴而就的。短期来看,经历了一周疯涨的白银如今很可能面临着回调的风险,对于短线交易者来说,应当警惕这一风险。

  所以,你们觉得当前的银价是该大胆买还是等待回调机会?欢迎在下方的评论区参与讨论。

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