今年以来，金价一路狂奔，并一直在1400美元/盎司上方徘徊了近一个月。与此同时，从2月份到5月底，白银却一直处于下行趋势中。所幸在白银多头放弃之前，白银价格终于有了起色。
在经历了今早的“三连涨”后，银价冲破16美元/盎司，续刷2月底以来新高。截止至目前，银价本周已上涨5.8%。银价突如其来的“大爆发”也开始让投资者担心，白银涨势还能持续多久。下面是市场上部分白银多空头的观点。
白银多头：黄金算什么？白银牛市终将称霸！剑指50美元大关
白银多头的一个主要看涨理由就是接近历史新高的金银比。从历史上看，黄金和白银的价格一直是同步波动的。一般情况是，黄金牛市先爆发，但白银很快后来追上，其上涨或下跌速度都要快于此前的黄金。
Martin Place Securities执行董事长Barry Dawes表示：
“我预计白银将追随黄金的脚步上涨，其涨势将远远强于黄金。白银正在(或者非常接近)转折点，当它正式进入上涨阶段，白银牛市将至少运行两到三年，甚至更长时间。未来12个月，银价将高于20美元/盎司。并且在未来3至4年内，银价可能升至50美元/盎司左右的高点。”
白银触及50美元/盎司的“奇迹”只出现过两次。第一次是在1980年，白银在亨特兄弟(Hunt brothers)试图垄断市场的同时一路飙涨。第二次是在2011年4月，几乎触及50美元/盎司大关。
Dawes还将黄金与白银的关系和其它贵金属，例如钯金与铂金的关系，进行了比较。
Dawes发现，在过去5年中，钯金和铂金的价格出现了大幅波动。在2015年，铂金价格在约1450美元/盎司的高位，而钯金价格在800美元/盎司左右。而到了今天，钯金完全赶超铂金。铂金目前的价格在每盎司838美元左右，而钯金价格几乎上涨了一倍，目前正处在每盎司1530美元关口。
Dawes表示，钯金的逆袭之路让人诧异，他认为白银和黄金很有可能复制这种生长模式。市场很有可能会基于供求关系，对白银和黄金的价值进行重大的重新评估。
他补充称:
“虽然白银市场风险仍然很高，但白银表现不错，并且我认为，一旦白银市场回暖，其走势将非常强劲。”
分析师Peter Schiff 也是白银的忠实粉丝，但他的观点要保守得多。
Schiff认为，毫无疑问地，白银肯定会上涨。但或许要到金价涨至1900美元/盎司的时候，银价的涨势才能赶超成功。
白银空头：银价还想起飞？金银比还能坚持到100：1
INTL FCStone分析师Rhona O'Connell称：
“全球经济增长放缓正在削弱白银需求前景，并拖累银价。此外，庞大的白银库存也可能意味着，白银不太可能与黄金一道创下历史新高。我认为金银比甚至能达到100:1。”
加拿大帝国银行(CIBC)的分析师也对白银的涨势持怀疑态度，他们称预计金银比率将在90：1左右徘徊，长期银价将维持在每盎司16.50美元左右。
投资公司Lion Selection Group 执行董事Hedley Widdup表示，白银现在更多地被视为一种工业金属，而不再是一种货币金属。因此，随着白银的货币属性弱化，其与黄金的走势已不像传统上那样一致。今年至今，黄金走势与白银走势的背离恰恰证明了这一点。因此，那些以金银比作为投资依据的交易者们可能要失望了。
Widdup称：
“白银往往受到工业需求的限制，而黄金则可能会继续长时间、大幅度上涨。尽管黄金并非纯粹的贵金属，也有一些工业用途，比如在牙科和电子领域，但这些领域的供需状况往往不会影响金价。一方面，是因为这些产品本身价格中黄金的成本占比就不高，且替代品不多，所以即使黄金价格翻倍也不会造成太大影响。另一方面，黄金的避险价值正在发光发热，并成为其主要功能。与此同时，如果白银价格上涨一倍，我认为白银的工业需求将出现大幅度的下降，从而引发银价的下跌。”
Widdup还指出，白银价格不仅部分依赖于工业需求，还受到与其它大宗商品相关的定价和供需问题的影响。因为白银往往是锌、铅和铜等其它矿藏的副产品。
随着其他金属一级市场的产量增加，其副产品(白银)的产量也会增加。因此，当铅和锌的价格较低时，我们会发现这些金属的产量会下降，因此白银的供应量也会随着下降。反之亦然，当市场开始投产铅和锌的新矿时，它们也会增加市场上的白银供应量。
一个有趣的猜测：白银阴谋论
随着白银价格日益火热，一个有趣的猜测浮出水面——摩根大通可能正试图重现1980年亨特兄弟(Hunt brothers)垄断白银市场的场景。
芝加哥商品交易所集团的数据显示，摩根大通是目前市场上最大的白银多头，其手中掌握了大量的白银头寸，总计1.537亿盎司。
著名白银分析师Theodore Butler两年前就曾怀疑过摩根大通的白银投资理念。他表示，摩根大通积累了大量白银实物储备，同时通过操纵纽约商品交易所的卖空交易赚取数亿美元。
Butler 认为：
“无论是从此前的白银价格上涨历史来看，还是从银价相对于所有其它大宗商品的价格来看，白银价格将很快以前所未有的规模爆发。白银价格甚至会超过1980年和2011年的大幅上涨，达到每盎司50美元以上。”
Butler的猜测并不是毫无依据的。
在去年末，摩根大通一名前交易员承认，在2009年至2015年期间，他曾以欺诈手段操纵贵金属市场。
四年前，一名律师代表三名交易员对摩根大通提起诉讼。这三名交易员指控摩根大通在2010年和2011年操纵白银期货市场，导致客户损失超过3000万美元。
今年6月，Butler再次致电摩根大通，质问该行为何似乎“凌驾于法律之上”。
Butler表示:
“尽管摩根大通认罪，并宣布正在进行调查。但自该声明发布以来，该行仍一直在操纵白银和黄金价格，并继续囤积白银。我认为，没有什么市场问题比摩根大通对银价和金价的操纵更加严重了。至于为什么很少有人看到这一点，唯一的解释是，他们没有公开调查事实。”
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