在本周美联储放出“无限量QE”这个大杀器之前，现货黄金的价格一直低迷。空前狂热的实物金购买潮，加上供应短缺，和另一边厢被持续抛售的“纸黄金”形成鲜明对比！
零对冲分析师指出，过去十年里，“纸黄金”和实物黄金价格脱钩的情况越来越常见。
随着黄金期货、ETF、衍生工具增多，黄金变得越来越金融化，“纸黄金”成为了主导黄金定价的主要因素。
世界黄金协会的数据显示，每年的金矿产量为2500-3000吨，总价值在1590亿美元左右。
而交易者平时交易的纸黄金的日常交易额却高达1870亿美元，投机行为导致的每年黄金交易量高达48万亿美元，约合103万吨实物黄金。要知道，黄金的历史总产量都仅有19万吨，市场上纸黄金的交易量是历史黄金产量的5倍多。
分析称，虽然我们仍然可以用纸黄金的标价购买实物黄金，但是，目前纸黄金的价格跟实物黄金并没有直接关系。
许多交易者手中的黄金头寸其实都是“纸黄金”，而当真正的金融危机来临时，它并不能起到避险作用。金融危机一旦到来，泡沫破裂，大多数金融资产的价值都将被摧毁，到时候只有实物黄金才是唯一的避险资产。
【点差突然扩大的罪魁祸首？】
还有分析师将今日交易商报价异常的问题归咎于实物金的匮乏。
有分析认为，多平台报出的点差出奇走高的主要原因是，COMEX黄金4月主力合约疑似出现“现货逼仓”，期转现(EFP，Exchange for Physicals)出现问题，因没有足够的现货可交割，导致价差扩大。
据市场消息，美国目前暂停对欧洲的航班，影响了实物黄金通过客运飞机的运输，加剧了Comex现货黄金交割货源不足的担忧，导致此轮“现货逼仓”行情的出现。
一直以来，一级造市商本来以来期货价来给现货金定价。没了期货价，今天造市商突然不知道怎么办了。
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