一、基本面：
上周五公布的美国5月CPI数据显示，未季调年率增长8.6%，为1981年12月以来新高，此前市场预期增长8.3%，前值为增长8.3%；5核心CPI未季调年率成长6%，预期为成长5.9%，前值为成长6.2%。美国6月密歇根大学消费者信心指数初值为50.2，创纪录新低，预期为58，前值为58.4。
总体来说，5月通胀数据显示，美国通胀持续被地缘政治、供应链紧缩和劳动力短缺等因素扰动，并且可能持续较长时间，导致市场快速上调对美联储加息节奏的预期。市场对年末美联储利率水平的预期，已上行至3.25%-3.5%，较前期的2.5%-2.75%上升75bp。
回溯美国1960年以来历次经济衰退时期，可以发现，在通胀水平居高不下的情况下，经济衰退风险较大；若通胀在可控范围之内，则经济仍有软着陆可能。美国现阶段的情况，应该属于持续的高通胀压力，和不断上行的经济衰退风险。美国CPI增幅超预期，创出41年来新高，改变了市场格式。一方面高通胀增强了美国加息预期，导致美元及美债收益率大涨。另一方面，高通胀有利于刺激金银保值需求，同时加息预期强化导致美股重挫商品普跌，又刺激了避险情绪。综合影响下，黄金白银双双上涨，在避险和保值题材下黄金表现相对更强。
二、技术面：
黄金(XAUUSD):
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