外汇界雪莉：非制造业PMI力挽狂澜，黄金再迎超级央行周

　　首先，我们来回顾一下昨天各类黄金的表现：

　　现货黄金：最高价1833.96，最低价1807.7，近26美金

　　纸黄金：  最高价381.02，最低价375.58，共5.44元

　　黄金T+D：最高价377.49，最低价375.36，共2.13元

　　上周公布的数据中还剩一个非制造业PMI还没有进一步进行说明，其他的都在已经发布的视频和直播当中给大家分析清楚了，之所以要在这种关键的数据公布之后反复的去做总结，目的是为了让大家了解清楚最新的市场变化，同时也需要跟着基本面的进展对自己的交易大方向进行调整，避免出现太大的偏差，今天我们重点来分析一下当前服务业的经营状况对于后续美国的就业会起到什么样的作用，下面一段是对服务业脆弱程度的介绍，资深投资者可以跳过直接看后一段。

　　ISM非制造业PMI主要是反映出美国服务业的情况，服务业的重要性你们应该都清楚，它是作为美国经济占比超过80%的存在，你也可以认为只要是服务业好了，美国经济就好了，是十分直接的关系，但同时，服务业又十分脆弱，在面对动荡和疫情的时候，最容易受到冲击的就是服务行业，就比如疫情来了，酒吧KTV网吧肯定是头一批关门的，制造业只要机器与机器之间的距离足够远， 你想怎么干怎么干，工人只要捂得严实一点，防护服防护眼镜该戴的戴起来，为了生产，实在不行你还可以把工人集中起来管理，反正货品生产出来之后直接打包发走了，基本上不存在什么外来人员的流动，风险十分可控，所以制造业好不好主要是跟人们需求大不大有关，像疫情已经发展到了后半段，对于制造业的打击可以说是微乎其微。

　　你明白了服务业的地位和脆弱程度，接下来再看数据就容易多了，首先是ISM的非制造业数据：

　　

　　从图表中看到，8月的非制造业PMI虽然低于前值，但是相比6月的60.1还是高了一截。为什么我要对比6月的数据呢？你要知道6月的美国是什么样的状态，如果非说本次数据下滑是疫情对于服务业带来了冲击，甚至去预判接下来服务业要一路下坡了，那你就得看看6月的数据了。

　　

　　6月相比5月的高点64也同样是出现了大幅下滑，但是6月既没有肆虐的疫情，也没有来自其他国家的旅行限制，唯一有的就是来自于共和党所领导的7个州提前结束失业救济补助，在这种情况下，非制造业都还差了这么多，那8月的数据能跟什么负面压力都没有时期的数据持平，是不是也正好说明了疫情对于服务业的影响越来越有限呢？

　　再加上你仔细观察这两次回落的共同特点，甚至是加上3月和4月这次，他们有一个共同之处，那就是每次的回落伴随的都是高点的产生，你也可以换个角度理解，每次高点的产生都会跟随一次回落。其实这很好理解，因为这个指数是个综合指数，包括就业、物价、新订单、库存和交付情况各个方面，这个月一看交货少了，下个月努努力多交点，这个月物价高了，人们想着等等看，下个月自然就降了，这个月库存压得多了，下个月定个任务出出库存，这种属于是规律性的此消彼长，所以不能因为一次的数据下滑就说这个领域又凉了，那也太容易凉也太容易回暖了。

　　这就跟一个小孩要考试一样，考得好了他可能下个月在学习上就会松懈，再考试成绩就会下滑，回去了爸妈骂一顿，下个月好好学习，成绩就回去了，一样的道理，所以我们来看一下跟综合指数一起公布的细项数据：

　　

　　小幅低于预期的有就业指数、新订单指数，这两个分项数据都只比前值低了零点几个点，而库存指数下降说明需求还很足，不然库存应该是增加的，整体来看，目前市场需求基本上还维持着原来的状态，数据的下滑跟他们没有关系，既然跟需求无关，那么非制造业想要回归强势就需要靠其他的分项，也就是供应商交付和物价指数。

　　交付量跟不上确实是跟找不来工人有关，这个得承认，工人短缺还是得赖疫情，但上一段也说了，只能说明这一块一直都没有发生质的变化，算是一个持续影响，而不是突然卷土重来的影响，不然也不会只差0.1个点的变化就带来这么严重的后果。

　　

　　另外就是物价指数，在图中我划了一根线，这根线是5年来的高点提供的一个水平线，我们就假设认为物价在这个区间附近是最健康的，那么你很明显能够看到今年以来这数据都不正常，这都不是偏高，是过分的高，那随着供应量逐渐回升，物价下降不正常吗？所以数据不能一味地追求多高，仿佛高就是好，也不见得，毕竟什么东西它都有个极限，当到达极限附近的时候开始回调是自然规律。

　　上周直播结束的时候我就跟你们说，虽然非农数据表现不佳，但我还是看好ISM非制造业PMI，原因就在于我看到的就业增长细项数据，以及坚信美国人民生命的顽强(其实就是不要命)：

　　

　　为了避免你们试图努力看图片而治好颈椎病，我来给你们列出来就行了，排名靠前的非制造业领域分别是：专业和商业服务、运输和仓储、其他服务业、教育和保健服务、信息行业和金融。这几项当中你会发现跟现在全球面临的缺人现状几乎一模一样，最明显的就是运输仓储、教育和保健服务，全球运输能力减弱，船舶进入港口之后无法靠岸，检疫人员人手不足，货物落地之后需要停留存放消杀，看管人员不够，这当然会导致他们加大招聘力度，虽然现在人还是不太好招，但从最终招聘结果来看，他们还是获胜了，非制造业的就业增长明显高于已经稳定了的制造业。

　　结合上面一堆分析，再看到非农的招聘情况之后我们能得出一个结论，就是当前的阶段并不是市场对于服务业的需求降低了，因为这些企业一旦看到需求降低，那首先的反应就是减少新岗位的供应，同时减少招聘，然后再进行内部的调整，所以既然还在增加员工，就说明目前需求端是没有问题的，而持续的招聘活动也终于能使非制造业供应量有所提升，从而缓解物价过高的压力，新订单量依然保持着可观的增长，所以说，综合数据的下降是正常的规律性回调，不足以成为人们就此看衰服务业的理由。

　　那么问题来了，对于美国下一步的就业市场有什么影响呢？很简单，我都这么乐观的总结了，那当然是正面的影响，现在已经是万事俱备，只欠一股东风，那就是对疫情的控制：

　　

　　目前的日均新增已经达到了十六万，7月的时候这个数字还是一万两千多，涨幅已经超过了1000%，而且最可怕的，也是最让人害怕的事，是死亡率，之前虽然说病例数在增加，但是死亡率一直都还比较低，不过现在的死亡人数相比上个月已经增加了131%，如果之前人们不太担心得病的原因是因为觉得治愈率高，病了也能治好，那现在人们看到逐渐上升的死亡率恐怕又是另一种感受了。

　　所以这股东风什么时候能刮起来，还真的挺难说的，根据美版钟南山——福奇博士的预测，美国的疫情可能在2022年春季得到控制，如果美国开始推进加强针，并且把接种对象扩大至儿童的话，这个时间有可能会提前，目前许多高校和大型企业、甚至是政府部门都已经开始强制性的督促在岗人员接种疫苗，接种率也有望提高，那么剩下的就要看后续疫情的数据了。

　　对于美联储来说，他们要在9月更改杰克逊霍尔年会对于taper的措辞还是有一定难度的，即便是再强调疫情风险，taper的时间放在年底也已经足够了，所以接下来一段时间需要注意的是官员们针对就业市场和疫情发表的看法，这次的利率决议将公布点阵图，提前了解他们的倾向有助于预测点阵图的结构，不至于到时候措手不及，现在也是新的一月了，本月最大的事就是利率决议，我们在月初提前做好安排，后面会应对的更加游刃有余一些。

　　而黄金在非农过后没有大涨，一部分原因也要归结于非制造业PMI身上，好于预期的数据多多少少还是会改变市场对于疫情冲击经济的担忧，从而不再加强美联储延期紧缩的预期，黄金在周五12点之后基本上就不怎么动了，包括今天这个波动到现在为止都没有扩大，一方面当然是因为今天美国劳工节，人家要提前休市，另一方面也是因为本周是“超级央行周”，市场会考虑到其他央行在看到美国这种数据表现后，会不会提前采取紧缩行动以应对货币贬值，所以，又是一周的风雨欲来，今天大概率就不会有什么大行情了。

　　黄金最高是已经打到了1835点附近，再怎么样今天也会尝试性去收复30，再加上回调效应，走势一波三折的可能性比较高，可能你们没怎么注意，早上的时候其实有向30左右进行冲高，不过最终没能涨上去，但1825这个位置也是迟迟没有放大跌幅，所以想临时低多尝试的朋友不建议直接入场，等待行情进一步回调即可，1820倒是个可以关注的一个短期支撑平台，既然有这么个反馈，我决定今天再调到高点29的时候去做一个空头尝试，毕竟起码还能拿个9美金的回调。

　　

　　至于它还能不能跌破20走一个更大的跌幅，这个就要看行情的自主波动表现了，毕竟上周五的非农数据算是个大利多，即便失业率下降了0.2个点，但也算符合预期，同时需要承认那一股东能让非制造业推动就业市场的东风现在还没有到来，也确实现在面临着不确定性，所以我现在非拽着你跟你说今天看涨幅全部回吐也不现实，反而会被人当作是个靶子来看。

　　这个出头鸟我不怎么想当，况且现在黄金的支撑太多了，不发生大单抛盘的情况下，这些支撑都足够磨你看空耐心的了，除了前期横盘支撑1820之外，两波大涨的上涨趋势线还有个预期支撑1813，也就是非农的起涨点，再加上之前的1800，简直是一步一个坎，不过看空目前来看虽然是一个非常困难的交易选择，但只要你不去贪恋临时跌幅，那么1820之上的空头还是能正常做参与的，所以我并不认为在现阶段看回调是个错误的选择，回撤直接待在35即可。

　　各位朋友也不必为你们可能上周还有被套的空头头寸所担忧，现在咱们先不过多的去提被套头寸，因为就算你说破天，行情一点跌的动静没有也是没啥用的，按照这整段黄金的涨幅和反馈来说，你不跌40美金就不算是见顶，所以在这种跌幅没出现之前我们不去做太深押注，免得局面越来越紧张。

　　这个月还是要留点神的，先不说远的，本周的澳洲联储、加央行和欧央行利率决议咱们先给它度过去，顺便看在这个过程中，黄金是扮演的什么角色，然后再一步一个脚印的完成这次美联储利率决议的交易。