张尧浠：黄金年低位强劲反弹仍收阴、拐头迎牛还需一把火

　　金融市场交易日7月16日-20日当周，国际黄金价格可谓是再一次的惨遭空降，不一样的是本周二一根日内逾1%的大阴线跌破了周中评论里说道的1046.40至1366.15近2年半的长期上升趋势线，并也被市场以及技术上视为下跌中继的信号，主要因素上，还是14亿美元天量卖单引发投机卖盘，进一步破坏了W底的铸成，以及投机盘的跟单。加上鲍威尔国会证词携褐皮书的助力打压。当周金价最低触及1年低位1211.40美元/盎司，虽在周尾特朗普连续两日公开置评对美联储货币政策不满，美元创出新高后累计回落逾100点使得黄金出现报复性反弹至1232.10美元/盎司，不过本周依旧还是收跌于1229.76美元/盎司。

　　目前，鲍威尔称美国经济和劳动力市场持续走强，看不到经济衰退的迹象，也认为当前财政政策和税改红利对未来2-3年美国经济具备提振作用。另外鲍威尔讲话背书认为更高关税也不是美国政府宣称要取得的效果，且他有意回避了贸易问题，称这是国会该讨论的事宜，这使得美指一路高歌猛进，黄金在技术面和基本面双压下跌跌不休。

　　虽之后在本周四、周五的时候，情况发生了戏剧性变化，特朗普公开置评美国货币政策，言示由于欧银、日银等主流央行至少在明年夏天前大概率维持货币政策按兵不动，利差因素驱使美元独强局面，美联储收紧货币政策是不合时宜的，有些操之过急。言论上使得市场解读是为他更希望压低美元汇率，以降低美国商品价格，并抵消贸易伙伴提出的互惠关税造成的一些损害。总之这些论调使得美联储年内再进行两次加息的预期降温，影响美指丧失高位继续攀升的欲望，所以本周后两个交易日承压下跌。

　　此外，我国是黄金最大需求国，在金市的地位、话语权日益增大，笔者曾强调过黄金与SDR相挂钩，而美元和人民币的负相关性加重了这一趋势。由于我国下半年政策转变为“松货币，宽信用”的方针。尽管从经济基本面来看我国货币不具备长期贬值基础，不过还是会受到短线冲击。在央行窗口指导给予MLF资金用于支持贷款投放和信用债投资(以AA+评级为限分别给予1:1和1:2的资金)后，黄金周初的承压也在情理之中，不过随着人民币企稳回升，黄金亦受到支持。

　　下周重点将关注；美国第二季度GDP增长初值，以及欧洲央行最新的货币政策会议，以及澳大利亚的通胀、欧元区的CPI和美国耐用品的表现。即便如预期的那样，澳洲联储能达到物价目标，下周的通胀数据可能也难以提振澳元，因澳大利亚的贸易风险不断上升，且与美国的收益率差距不断扩大。预计周三公布的CPI数据将显示，第二季度CPI同比涨幅将从此前的1.9%升至2.2%。这将是自2017年第一季度以来，通胀率首次落入澳洲联储的2%至3%的目标区间内。

　　在6月份的会议上，欧洲央行宣布了结束资产购买决定的全部细节，以及何时预计首次加息，这让许多人感到意外。预计7月份的经济活动略有放缓。至于制造业，7月份下滑趋势预计将继续。欧元可能延续本周的跌势。另外，美国第二季度实际GDP年化季率初值将是美国经济日历的亮点，通常在第一季度经济放缓之后，预计美国经济将在第二季度出现反弹。这将对黄金不利。