10月，全球黄金ETF总持仓下降25.5吨(约合14亿美元，资产管理规模AUM下降0.7%)。欧洲和北美基金的流出相当，部分被亚洲基金的净流入相抵消。10月份的全球黄金ETF持有量降至3,567吨(约合2,030亿美元)，创下年内截至目前的最低水平，因为经历了8-9月金价下跌的投资者们降低了对黄金ETF的投资兴趣。然而，COMEX黄金期货净多仓位的回升，以及LBMA金库实物黄金的持续上升，均表明一些投资者可能会在金价回升时将黄金ETF持仓转化为实物黄金。
区域市场回顾
北美和欧洲大型基金主导了10月份黄金ETF的净流出。其中，北美基金流出14.7吨(约合8.17亿美元)，主因或在于10月中旬到期的期权市场间接造成了美国大型黄金ETF的净流出。英国再次成为除法国以外的欧洲黄金ETF净流出主导者，持仓共减少12吨(约合7.03亿美元)。美联储也于本月开始缩减购债规模，在此之前，美国短期国债已经受到了一些影响，而该消息对黄金的影响有限。
同时，尽管目前欧洲央行坚持不加息，但面对数十年来罕见的高通胀率，人们对其在2022年底前加息的预期走高，这也导致了欧洲黄金ETF的外流。全球低成本ETF出现净流出，规模减少约合1.33亿美元(-2.4吨)。
亚洲黄金ETF呈现了与欧美相反的态势，该地区基金总持仓增加1.3吨(约合7,400万美元)，其中以中国市场为主导；由于经济数据疲软且本地股市表现平平，中国的黄金ETF持有量升至历史高位。然而印度的黄金ETF则略有减持，因为随着印度九夜节(Navaratri Festival)的到来，投资者的注意力也从黄金ETF转向了实物金条和金币。其他地区基金流入量为0.2吨(约合1,100万美元)。
黄金价格表现和交易量
10月黄金收盘时报1,770美元/盎司，上涨1.5%。我们的短期金价表现归因模型表明，10月份的黄金表现的反弹主要由通胀预期的上升所推动， 抵消了同期名义利率上升的负面影响。因此，美债实际收益率下降，并短暂触及自8月初以来的最低位；同时，美元(尤其是对由能源主导的商品货币)出现贬值。
在全球能源短缺以及欧洲和北美冬季需求增加的情况下，布伦特和WTI油价自2014年以来首次飙升至80美元/桶以上，美国通胀预期也因而升至8年来的最高点。10月的黄金日均成交额从9月份的1,460亿美元微涨至1,510亿美元，但仍低于年内1,590亿美元的平均水平。
场外交易和COMEX黄金期货交易量均有增加，COMEX黄金期货净多仓位也随着金价的企稳而回升，10月整体保持增长态势，自8月以来首次突破700吨(约合400亿美元)。 这一数字远高于每周500吨(约合280亿美元)的历史平均水平。
区域流量变化
10月，北美和欧洲基金的流出量远超亚洲基金的流入量：
北美：净流出14.7吨(约合8.17亿美元，-0.8%)；
欧洲：净流出12.3吨(约合7.03亿美元，-0.8%)；
亚洲：净流入1.3吨(约合7,400万美元，1.0%)；
其他地区：净流入0.2吨(约合1,100万美元，0.3%)。
具体基金流量变化
10月，美国的SPDR Gold Shares和Gold MiniShares以及英国的WisdomTree Physical Gold带动了全球的黄金ETF流出趋势，部分被亚洲基金和美国iShares Gold Trust Micro的流入量相抵消：
北美：SPDR Gold Shares流出7.9吨(约合4.28亿美元，-0.8%)，低成本的SPDR? Gold MiniShares Trust流出4.1吨(约合2.34亿美元，-5.3%)，而iShares Gold Trust Micro则流入3.1吨(约合1.79亿美元，29.5%)，抵消了部分流出量；
欧洲：WisdomTree Physical Gold流出4.0吨(约合2.27亿美元，-3.8%)，iShares Physical Gold流出3.7吨(约合2.14亿美元，-1.7%)。另一方面，Xtrackers IE Physical Gold持仓继续增加，流入2.0吨(约合1.15亿美元，5.7%)；
亚洲：中国的博时黄金ETF流入0.8吨(约合4,700万美元，3.5%)，易方达黄金ETF流入0.6吨(约合3,300万美元，4.2%)。
长期趋势
黄金ETF投资者普遍依照金价走势进行投资，因而今年前10个月中有6个月的黄金ETF呈流出趋势：
年初至今，全球黄金ETF已流出约合97亿美元(-181吨)，因为北美和一些欧洲大型基金受金价波动影响持仓出现下降，而低成本以及亚洲基金则多保持稳定的净流入态势；
亚洲黄金ETF从第二季度的流入量下跌中实现反弹，仍然是全球黄金ETF的唯一增长来源，在区域经济发展不确定性加大的情况下，亚洲黄金ETF年内已增持约合13亿美元(18%)；
尽管低成本黄金ETF在10月份表现疲软，但仍不受金价波动的影响而保持流入态势，年内增幅近41%(57.7吨)，占全球黄金ETF市场总额的近6%。
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