欧央行维持稳定的货币政策，另一方面美国的财政赤字达到了历史最高水平。这一切对黄金价格又意味着什么？
上周四，欧央行管理委员会成员举行会议，就货币政策作出决定。他们决定保持利率和定量宽松的条件不变。另外，欧央行将其2020年经济增长预期从-8.7%上调至-8.0%。由于通胀预期几乎未变，近期的货币政策声明听起来比上一份声明略显强硬。
然而，拉加德在新闻发布会上没有提供任何有关货币刺激扩大或延长的线索，没有任何温和的暗示以试图支撑欧元和黄金。而且，拉加德还强调欧央行的目标并不是利率，因为它不是货币政策工具。因此，欧元的升值基本上与经济基本面相符，金价也受支撑走高。
但根据欧盟统计局的初步估计， 欧元区的通货膨胀率已经转为负值，从7月份的0.4%降至8月份的-0.2%。在欧元区出现通货紧缩的情况下，额外的货币措施只是时间问题。此外，许多欧洲国家出现新冠疫情的死灰复燃，可能会降低投资者和消费者信心，阻碍经济复苏。在这种情况下，拉加德肯定会放松立场，这对黄金而言可能是个坏消息，因为美国和欧元区货币政策的差异将加大，这或令欧元兑美元和黄金兑美元承压走低。从下图中可以看到，美国和德国国债收益率的差异在4月已经触底，此后有所稳定。
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