周五(8月14日)亚市盘中，现货黄金小幅上涨，目前徘徊在1950美元上方，昨日金价大涨近40美元重返1950之上，不过仍未能扳回周二崩跌的跌幅。
此前，黄金价格从创纪录高位迅速下跌，引发了这样一个问题：作为避险资产的黄金究竟已经见顶，还是只是在再创新高前蹒跚而行？
受全球经济刺激措施、负实际利率和美元走软的推动，今年以来金价飙升了30%以上，突破了2011年创下的历史最高纪录水平。
这是大宗商品中涨幅最大的一次，促使高盛集团(Goldman Sachs)和美国银行(Bank of America Corp.)等银行预测价格将继续攀升。
但黄金在上周五创下2070美元以上的新高后，随着美国债券收益率的上升，金价一度下跌了10%，周二更是创下了七年来的最大跌幅。
德国商业银行(Commerzbank AG)大宗商品分析师Carsten Fritsch说；“上周我就认为这一切会以流泪收场，事实也确实如此。现在结束了。黄金将盘整几周，然后再向纪录高点冲去。”
美国实际收益率下滑至负值，是推动金价上涨的关键因素，令黄金相对于国债更具吸引力。但收益率自上周晚些时候以来的回升，打压了黄金人气，特别是一些指标显示黄金处于超买水平。
不过，近来持有黄金的许多理由并没有太大变化。实际利率处于历史低位，美元依然疲软，投资者担心冠状病毒病例增加以及刺激措施的影响。高盛曾表示，在美元面临通胀威胁之际，黄金是终极货币。
金价本周下跌也可能是归因于技术性抛盘和获利了结。14日相对强弱指数在过去三周一直保持在70以上，这对一些图表观察人士发出了一个警告，即市场已经变得过于炎热。
MineLife Pty资深资源分析师Gavin Wendt表示，金价升至2,000美元可能是许多投资者决定获利了结的机会。
金价上涨的同时，交易所交易基金(ETF)的资金流入也达到了创纪录水平。虽然过去几天ETF的持有量有所下降，但相对于金价而言只是小幅下降。
在截至8月4日的六周内，Comex的净看多头寸基本稳定，将于周五公布的最新数据可能会显示，最近的抛售在多大程度上是由投机者推动的。
荷兰银行的一位贵金属策略师Georgette Boele说：“持有Comex头寸的投资者对市场发展的反应更快，但由于持有ETF的投资者形形色色，他们的反应也可能很快。”
在最近的下跌之前，有很多人预计黄金继续攀升。高盛曾预测12个月后金价将达到2,300美元，美国银行预估金价为3,000美元，盛宝银行则表示，金价回调并不意味着涨势结束。
不过，过去金价在大幅上涨后，往往会出现大幅回调。例如，在2011年、2016年和今年早些时候的下跌中，黄金下跌了10%-20%。
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