眼下黄金走势似乎陷入一个“恶性循环”，在风险情绪改善刺激股市大涨之际，避险需求回落，金价走势遭到压制，但与此同时，在避险情绪升温之际，美元却获得更多的青睐，金价走势再度陷入低迷。
不过，鉴于对新冠病毒的担忧仍挥之不去，金价始终保持在每盎司1,700美元的关键心理关口上方，分析师表示，黄金的长期轨迹仍为正面。
从持仓来看，美国商品期货交易委员会(CFTC)编制的最新报告显示，基金经理削减了黄金和白银期货的净多头头寸。
德国商业银行(Commerzbank)报告称，就黄金而言，净多头目前处于一年多来的最低水平。
CFTC最新数据显示，截至6月9日的一周时间内，Comex 8月黄金价格下跌12.10美元，至每盎司1,721.90美元，7月银价下跌46.6美分，至17.794美元。
CFTC数据中的净多头或空头头寸反映了看涨(多头)和看跌(空头)合约总数的差异。交易员通过监控数据来判断投机者的总体情绪。
道明证券(TD Securities)指出，CFTC的最新数据涵盖了股市处于上升趋势的时期。股市上周晚些时候下跌，周一早些时候再次下跌，但CFTC的报告涵盖了截至上周二的时间段。
“随着人们对黄金看涨趋势的可持续性感到担忧，基金经理进一步平仓黄金多头仓位，并增加了一些空头头寸，”道明证券表示，“毕竟，全球股指(当时)以创纪录的速度飙升，导致避险资金逆转，抑制了对黄金的兴趣。”
CFTC的“分类”报告显示，截至6月9日，基金经理的黄金期货净多头头寸从前一周的100,355份降至91,087份。下跌的主要原因是多头平仓，多头头寸减少了7,248手。也有一些新的卖盘，从增加1,930手空头头寸就可以看出。
不过道明证券表示，仍预计基金经理最终重返黄金市场。
道明证券称解释称：“我们重申，那些为追求风险而抛售黄金的人低估了宏观影响——在可预见的未来，美联储将维持其超级宽松的政策，甚至可能利用更多工具在大量供应国债的情况下支撑收益率。在这种背景下，我们继续预期，基金经理将寻求保护他们的资本不受黄金实际利率长期为负的影响。”
德国商业银行(Commerzbank)分析师Carsten Fritsch指出，最近就黄金期货市场抛售的影响超过了流入黄金和白银交易所交易基金(ETF)的资金。
他说，在短暂的沉寂之后，资金开始再次回到贵金属ETF。
Fritsch称：“话虽如此，ETF买入的黄金被投机性金融投资者卖出的黄金所抵消。在截至6月9日的一周内，他们的净多头头寸降至91,000份合约，这是自2019年5月以来的最低水平。更重要的是，这是过去六周内第五次减少多仓。”
他并称：“这样就卖出了相当于172吨的黄金，实际上略高于同期流入黄金ETF的资金。如果我们考虑到亚洲目前非常疲软的需求，我们就能明白为什么最近金价一再在1745美元处失去动力。”
在白银方面，基金经理的期货净多头头寸从6月2日的26,718手降至23,022手。下降的原因是由于新的卖盘增加，因为总的空头头寸增加了4,211手，而总多头头寸增加511手。
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