纽市盘前：英镑大涨0.6%夺回1.22，美油创逾两周新高；但切记FED宽松“救急不救穷”

　　周三(7月31日)欧洲时段，美元指数坚守98整数关口，北京时间明天凌晨2点，美联储就将公布7月利率决议，市场保持谨慎。市场更关心的是在本次如期“预防性”降息25基点后，美联储此后会间隔多久才会拿出下一步的行动。如果在降息同时，美联储暗示进一步行动几率有限，那么美元指数很可能将不跌反涨。美油五连涨，创11日新高至58.67美元/桶，因交易员对美联储FOMC会议及伊朗威胁中断供应的预期，令国际油价延续涨势。

　　欧洲时段，英镑兑美元大涨0.6%至1.22上方，美联储利率决议前空头离场，英镑反弹更多是技术性因素，之前的暴跌难免有过分恐慌的嫌疑。日内市场聚焦美联储利率决议，脱欧消息有限。英国首相约翰逊告知北爱尔兰民主统一党(DUP)，他对讨论关于北爱尔兰边境投票的事情不感兴趣，而北爱尔兰民主统一党(DUP)副党首Dodds表示，认为有可能就爱尔兰边境问题达成明智的协议。

    ★近期热点提要★

　　1、【美国7月ADP就业人数创三个月新高】

　　① ADP报告称，劳动力市场依然强劲，但已显示出疲软迹象；

　　② ADP就业数据公司副总裁：随着劳动力市场进一步紧缩，预计美国经济增长将会放缓；

　　③ 穆迪首席经济学家詹迪：就业增长是健康的，但正在稳步放缓。小企业受到经济放缓的冲击最大。阻碍就业增长的因素包括劳动力短缺、实体零售商裁员以及全球贸易疲软(汇通财经APP)

　　2、【加拿大5月季调后GDP好于预期】

　　加拿大5月季调后GDP月率0.2%，预期0.1%；年率1.4%，预期1.3%。加拿大统计局：因能源及汽油产品、车辆降价，加拿大6月份生产者价格指数较5月份下降1.4%，是自2017年7月以来的最大跌幅。(汇通财经APP)

　　3、【韩国外交部称，韩国外长康京和与日本外相河野太郎将于周四(8月1日)上午在泰国曼谷举行双边会谈】

　　由于日本政府最早将在8月2日，也就是韩日外长会谈第二天的内阁会议上，决定是否把韩国排除在“白名单国家”之外。这次韩日外长会谈的成果也格外引发关注 (汇通财经APP)

　　4、【美国第二季度劳工就业成本季率降至一年半以来新低】

　　美国第二季度劳工成本指数季率创一年半以来的最小增幅，这对通胀和美联储将会注意的一些问题而言，都不是一个好迹象(汇通财经APP)

　　6、【英国政府发言人：不论以何种方式，英国都将于10月31日脱欧】(汇通财经APP)

　　★欧洲时段外汇行情回顾★

　　欧洲时段，美元指数坚守98整数关口，日内陷入狭窄区间震荡，显示了在美联储决议发布之前市场投资者的极度谨慎情绪。美国7月ADP就业人数创三个月新高，但对美元影响有限。市场更关心的是在本次如期降息25基点后，美联储此后会间隔多久才会拿出下一步的行动。如果在降息同时，美联储暗示进一步行动几率有限，那么美元指数很可能将不跌反涨。     

　　欧洲时段，欧元兑美元窄幅交投于1.1150附近，此前发布的欧元区GDP与CPI数据相比前值进一步走低，但基本持平或略好于预期，因此，汇市并没用太大反响。全球投资者对于近期欧元区经济数据低迷早已有心理准备，而另一方面，大家也早已认定美联储会在会议上降息25基点。投资者正在期盼美联储对未来政策走向的指引能为汇市进一步指明方向。一旦美联储措辞不及预期鸽派，那么欧元兑美元在1.11上方留下的多重底部支撑将再受考验。    欧洲时段，英镑兑美元上涨0.5%至1.22上方，美联储利率决议前空头离场，英镑反弹更多是技术性因素，之前的暴跌难免有过分恐慌的嫌疑。英镑反弹更多是技术性因素，之前的暴跌难免有过分恐慌的嫌疑。日内市场聚焦美联储利率决议，脱欧消息有限。英国首相约翰逊告知北爱尔兰民主统一党(DUP)，他对讨论关于北爱尔兰边境投票的事情不感兴趣，而北爱尔兰民主统一党(DUP)副党首Dodds表示，认为有可能就爱尔兰边境问题达成明智的协议。英国政府发言人表示，不论以何种方式，英国都将于10月31日脱欧。此前英国首相约翰逊表示，英国将于10月31日脱欧，英国将致力于和平进程。    欧洲时段，美元兑日元窄幅波动，交投于108.62，投资者正在屏息静待美联储最新政策决议发布后市场的进一步动向，如果美联储决议措辞释放未来进一步强力宽松预期，美元兑日元仍可能在美元走软和经济恐慌情绪的双重打压下继下探挑战108关口。有“日元先生”的投资专家神原英姿表示，在全球央行进入竞争性宽松周期，但日本央行却已经基本没有进一步的可用政策储备的背景下，日元的被动升值将在所难免，预计美元兑日元在2020年底之前将跌回100关口，这对于日本首相安倍晋三的经济政策而言将是一重巨大的考验。    欧洲时段，澳元兑美元结束八连跌，交投于0.6890，澳大利亚通胀超过预期，第二季度总体环比通胀率为0.6%，同比为1.6%，分别超出预期的0.5%和1.5%，分析师表示数据超出预期与过去的情况有点不同，市场对此反应积极。此外市场预计澳洲联储将于10月和明年2月分别降息25个基点，摩根资产管理全球市场策略师Hannah Anderson称，澳联储可能会采取这种路线：将联邦基金利率降低25个基点，但强调这并非对市场的新一轮无限支持的开端。    欧洲时段，美油五连涨，创11日新高至58.68美元/桶，因交易员对美联储FOMC会议及伊朗威胁中断供应的预期，令国际油价延续涨势。在上周API原油库存意外大幅下挫后，本周的API数据也再次录得超预期的降幅。市场预期美联储本周将进行逾10年来的首次降息，提振了全球最大是石油消费国的需求预期。机构称，原油价格走高，部分原因是预期本周将出现库存缩减，以及霍尔木兹海峡的紧张局势仍在升级。晚间将公布EIA库存，市场也在等待美联储下一步的宽松信号。    欧洲时段，现货黄金继续在1430美元/盎司左右水平波动，等待着美联储利率决议的到来。北京时间明天凌晨2点，美联储就将公布7月利率决议，这是本周市场最大的风险事件。受到美联储利率决议即将到来的影响，黄金市场投资者们基本上都在观望状态。如果美联储降息25个基点，由于市场此前已经大部分计入，金价可能会小幅走低。市场还会关注美联储是否会进一步降息，长期而言仍然是看涨黄金的，但短期金价可能会先修正，之后再继续走高。市场对美联储降息25个基点的预期极高，此外还认为9月可能再降息25个基点。周三公布的美国消费支出等数据表现平淡，让市场对美国经济增长放缓继续担忧。    机构观点

　　【经济学家列举了美联储利率决议需要关注的五个方面】

　　① 降息幅度：多数但非全部经济学家预期美联储降息25个基点。瑞银美国首席经济学家Seth Carpenter则预计降息50个基点。他认为有理由实施力度更大且步伐更快的策略；

　　② 对经济前景的看法：关注美联储对近期经济数据的看法有多悲观或乐观。Carpenter称，如果官员们看法悲观，就意味着他们倾向于采取更多降息行动；

　　③ 对未来行动的描述：许多经济学家都认为美联储不会预先承诺会在9月份再度降息。Jefferies货币市场经济学家Tom Simons称，更容易的做法是目前暂不给出降息暗示，因为美联储总是可以在稍晚时候发出信号。“告诉市场你的计划降息然后又收回承诺，这样往往更难操作”；

　　④ 会否调整缩表计划：缩表计划已经定于9月结束，一些经济学家认为，美联储将提早结束这一计划，以确保政策的一致性。其他人则认为美联储希望在当前背景下维持资产负债表规模；

　　⑤ 会否有官员反对降息：美联储观察人士预计，若美联储决定降息，将会有两位官员持不同意见，他们是堪萨斯联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦。巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen称，这两位官员看起来支持在评估前景风险之际保持观望。

　　 

　　【德意志银行：ISM制造业PMI与美联储降息周期的对比分析】

　　① 比较过去19个美联储降息周期，那些最终结束于经济衰退的降息周期当中，ISM的制造业PMI指数都会日益疲软，最后在首次降息后第八个月前后触底，出现经济衰退的降息周期PMI中值为36；

　　② 至于那些没有以衰退收尾的降息周期，其特点则在于，采购经理人指数在宽松周期开始后也会小幅下滑，PMI中值48，但是首次降息后两三个月时间内，经济增长就会迅速实现反弹；

　　③ 提醒，北京时间8月1日晚间22：00，将公布美国7月ISM制造业PMI指数，预测值为52, 前值为51.7；倘若美联储周四开启降息周期或导致该指数持续走低。若低于48，或预示美联储降息将导致美国制造业萎缩，美国经济面临衰退风险。

　　【德意志银行：历史数据证明美联储宽松周期开启有一半概率预示美国经济衰退】

　　① 根据德意志银行首席股票策略师查达(Binky Chadha)汇编的数据，1950年代以来，美国联储已经先后启动过19个宽松周期；

　　② 其中最后一个，不必说正是开始于大约十年前，即全球金融危机爆发后，在这个周期当中，为了刺激经济复苏，联储使用了一系列史无前例的宽松政策；

　　③ 事实就是，这19个宽松周期当中有9个，或者说几乎一半的周期，最终美国经济都滑入了衰退的境地，而且最近的三个宽松周期都属于这种情况，首次降息三个月之内，经济就都遭遇了衰退。

　　【无论美联储最终决定如何，黄金都会有较好的表现】

　　① GRZ Energy主席Anthony Grisanti表示，无论黄金是如期般降息，或者维持利率不变，金价都会走高；

　　② 如果美联储确实降息25个基点，那么金价可能回落测试21日移动均线1414美元/盎司水平。但如果美联储什么都不做，美股可能出现抛售，这会使得投资者们转向黄金寻求保险；

　　③ Grisanti指出，从CFTC报告来看对冲基金已经大举进入贵金属市场。在过去5周里，对冲基金增持了约6万手黄金多头持仓；

　　④ NationsShares首席投资官Scott Nations也表示，看好黄金的表现。看涨黄金突破1440水平，上行目标1475美元/盎司。美联储会降息，更重要的是，欧洲的利率也非常低，其企业债甚至收益率在负值。这意味着黄金持有成本下降，只要欧洲利率维持在低水平，黄金就能够抵消美元走强的障碍。