周四(7月18日)市场避险情绪再度重返，在亚洲股市下跌后，欧洲股市开盘集体下挫，有初步迹象表明全球贸易冲突可能损及企业业绩，加上日韩贸易摩擦升温，投资者更是保持谨慎立场。隔夜美债收益率和IMF言论打击美元，美指日内持续下挫逼近97关口，与此同时，现货黄金在隔夜暴涨20美元后遭一定的获利了结，目前交投在1420附近，走势等待进一步的指引。本交易日来看，市场关注风险情绪变化以及股市表现。
大反转？美元逼近97 黄金冲上1420
本周意外向好的美国零售销售数据令美元多头大获提振，一度刷新一周高位，不过好景不长，周三美元遭到双重打击，日内更是进一步承压下挫，逼近97关口。
(美元指数日图)
周三美国楼市数据疲弱引发市场担忧，加上美债收益率下滑，美元承压回落。
数据显示，美国6月新屋开工年化月率为-0.9%，不及预期值-0.7%，与此同时，美国6月营建许可月率更是表现糟糕，实际值录得-6.1%，远超前值0.3%和预期值0.1%。
评论指出，美国新屋开工数据连续2个月下跌，营建许可数据跌至2年来新低，表明尽管抵押贷款利率降低，但房地产市场持续惨淡。
投资者将此与2007年时的状况进行了类比，担忧这是美国经济走向衰退的先兆，这使得市场再度押注美联储会加速加息。
无独有偶，周三国际货币基金组织(IMF)表示，美元实际有效汇率预计将较美国基本面相对高估6-12%。美元实际有效汇率在2018年升值4%，直至2019年5月再度升值3.4%，而2017年曾贬值7%。
Gaitame.Com Research Institute总经理Takuya Kanda表示：“因美债收益率回落和国际货币基金组织(IMF)评论，美元基本回吐了先前涨幅，回到几天前的水准，”
Kanda称，各种数据发出关于美国经济状况相互矛盾的信号，但这并未改变美元面临下行压力的整体形势。市场预料美联储即将降息。
俄勒冈大学经济学教授Tim Duy指出，当前美联储政策框架的关键要素已发生转变，美联储对其预测的通胀和失业率不再那么有信心，美联储将更加看重实际通胀数据而非经济预测模型来评估通胀走势。当前美联储对通胀失控的担忧明显减少，更愿意容忍较高的通胀率来维持经济扩张和促进充分就业。
Duy指出，美国政府挑起的贸易摩擦和由此带来的贸易政策不确定性令企业投资放缓，削弱美国经济增长前景，给美联储带来更大政策挑战。鲍威尔在国会作证时并未作出任何表态扭转市场降息预期，明显在为最早7月底降息铺路。
在美元持续回落的背景下，现货黄金隔夜大反攻，一度大涨20美元至1426美元附近，日内遭到部分获利了结，但仍徘徊在1420附近，较上日高点相去不远。
(黄金日图)
CMC Markets的首席市场策略师Michael McCarthy说：“过去24小时，美元略微走软以及投资者的明显偏好推动避险资产上涨。从黄金的角度来看，金价接近1,430美元附近的关键阻力位，但未能升穿该点位，看来有短线交易投资者正在获利了结。”
白银涨势更是迅猛，在连续三日上涨后，白银多头周三大爆发，一度大涨近3%，日内更是回到了16美元/盎司上方水平，并且刷新今年2月中旬以来最高水平。本周涨势达到近6%。
研究机构Orchid Research表示，白银的强劲表现是因为很多投资者开始将其视为投资黄金的另一种方式。市场越来越意识到银价相对黄金是非常便宜的，而白银同样也有避险功能，因此一些投资者们开始转向白银。
贸易冲突杀伤力显现？
投资者进入财报季时，企业利润前景黯淡。FactSet的数据显示，分析师预计标普500指数成份股公司第二季度的收益将下降3%。
在中美贸易局势待定的情况下，日韩贸易摩擦再度升温，这加剧了眼下的避险情绪。
日本政府对出口韩国的半导体材料加强审查与管控，导致双边贸易摩擦持续发酵，17日韩国方面再度敦促日本撤销对韩出口管制。
由于日韩两国的摩擦持续在发酵，抵制日货已经从韩国的少数城市蔓延至全国。韩媒称，此次抵制日货的运动与以往好几次有很大的不同，此次不是部门消费者短暂的抵制日货，连餐厅和商店也参与到了抵制日货的队伍当中。
值此之际，今日韩国央行将关键利率降低25个基点至1.5%，为三年来首次降息，市场预期维持1.75%不变。 此次降息是韩国央行在加息不到一年之际进行的降息，以期刺激遇冷的经济。
韩国大信证券固收分析师Kong Dong-rak表示，此次韩国央行降息比我们预期的要早，但是并非完全意外。政策制定者强烈地意识到需要降息，这使得其迅速行动。我认为今天的降息或许意味着还会降息一次，可能就在11月。
澳新银行称，韩国央行3年来首次降息并不意外，只是它降息的时间比预期的早。由于对经济增速放缓和与日本贸易纠纷的担忧，预计可能韩国央行会在未来数月再次降息25个基点。
此外，在G7财长会议上各国官员表达了对经济的悲观预期后，投资者也因而对全球经济前景产生了更多顾虑。
标普EMEA区首席经济学家 Sylvain Broyer在报告中指出，多种外部风险的持续存在，其本身也正在逐渐成为一种风险。要说有什么潜在含义的话，那么这种形势可能表明，今年我们或需进一步下调全球经济增长和通胀预期。
黄金后市展望
MKS PAMP在一份报告中称：“金价仍锁定在1400-1420美元区间，而从更广泛的角度看，我们寻求突破1380-1440美元之外以寻找中期方向。”
对冲基金巨头Ray Dalio认为，随着各国央行采取更加积极的货币贬值政策，并即将引发投资领域的“范式转变”，黄金是有价值的。
Dalio认为增加黄金到投资组合中能同时减少风险并增进回报，我相信黄金是个有效的投资组合多元化利器。
Dalio长期都坚称黄金才是下一个“投资之王”，不仅可以作为法定纸币的替代货币，也能对冲效率较低的货币政策、不得不扩大并货币化的财政赤字，及政治环境挑战为投资组合带来损害。
TradingAnalysis.com创始人Todd Gordon表示，美联储的鸽派立场可能会使金价在六个月内上涨数百美元。
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