周四，现货黄金走低，一度跌破了1270美元关口，刷新2019年以来新低至1266.35美元。
尽管周四公布的初请失业金人数高于预期，但是和前值持平，因此市场反应有限，而非农生产力指标意外大好，达到了3.6%，远高于预期值2.2%，因此美元不降反升也对金价构成压力。
此外，因鲍威尔在新闻发布会表示不会很快调整利率，并表示当前的利率水平是合适的，进一步缓解了市场对于美联储降息的预期，黄金出现快速回落。
自上周以来，尽管美国GDP数据和个人消费支出均表现良好，但是因通胀数据不佳，尤其是一季度PCE数据仅有1.3%，远低于美联储所设定的2%的目标，受此影响，市场对于美联储2020年1月降息的预期一度回升至70%，这使得美元自98.34上方持续走弱且一度逼近97关口。
不过随着鲍威尔表示预计通胀走低只是暂时性的，且依然看好美国的经济前景，并认为经济的强劲和就业处于充分状态最终将会推动通胀达到2%的目标，市场对于美联储降息的预期已经明显改观，Fed Watch数据显示，市场对于美联储降息的预期已经降至了57.2%。
亚洲需求疲软也对金价构成压力，但央行需求续增叠加美股回落或推动实物需求回升。
世界黄金协会的最新《黄金需求趋势》报告表示，与去年同期相比，全球黄金需求增长7%，达到1053.3吨。该协会指出，出现这样的年度同比增长，在很大程度上是因为，央行购买量持续增长，以及黄金ETF(交易所交易基金)也实现了增长。
据悉，2019年第一季度黄金增加298.1吨，涨幅3%，而黄金ETF需求更是同比增长49%。而各国央行在2019年第一季度购买了145.5吨黄金，较2018年同期增长68%，这是自2013年以来最强的年度开端。多样化和对安全的流动资产的渴望，再次成为购买黄金的主要推动力量。在连续四季度的基础上，黄金购买量达到了创纪录高度——715.7吨。
不过该协会指出，实物黄金包括金条和金币的需求下降1%，尤其是传统黄金需求大国中国的投资需求更是同比下降了8%。该协会指出全球股市尤其是美国股市处于历史高位是限制黄金需求的重要因素。
而随着近期进入了需求淡季，这种趋势就更加明显，因此对黄金需求构成了压力。
不过分析人士指出，随着美联储保持中立的立场以及美元的走高，美国股市可能会从当前的高位附近出现回落，因近期美国股市持续走高很大程度上得益于市场对于美联储降息预期的升温。随着资金从股市中逃离以及金价的持续走低，可能会使得实物黄金需求回升，进而推动金价走高。
事实上，近两个交易日全球股市走势已经略显疲态，这或为黄金反弹提供契机。
金价较低的波动率增加了黄金抛售的压力，但是美股波动增加或推动金价回升。
分析人士认为，近期黄金走低市场情绪也起到了重要的推动作用。数据显示，金价波动率降至近20年来最低水平，而随着近期黄金多次试探1290美元关口失败，市场似乎正变得越来越没有耐心。
一份数据显示，全球投资者希望“买入黄金”的互联网搜索量在4月下降至2018年11月以来最低水平。
此前汇通网曾提示当前金市黄金多头持仓过于拥挤，随着市场对于黄金较低的波动率失去耐心，多头持仓出现了大幅的抛售，这是使得金价总体疲软的一个重要原因。
但是分析人士称，波动性不会永远保持在低位，它可以迅速变化。债券收益率不断下降、美元走强以及尽管美元走强但金价仍持稳，这些都表明投资者在寻求潜在的避险买盘。股市的反弹吸引了投资者的注意力，但仍有许多问题，从悬而未决的英国脱欧到有争议的美欧贸易谈判，都可能增加经济的不确定性，重燃投资者对黄金的兴趣。
分析人士称黄金想要摆脱当前的低波动率，最好的时机就是美股风向发生转变时。对此彭博智库高级商品策略师Mike McGlone称，随着美元的上涨，美国股市波动的增加是第四季度黄金牛市的主要推手。深藏不动的VIX波动率表明平均风险回归的可能性升高，受压抑的VIX的状况不会变得更糟。
McGlone指出，VIX需关注的关键水平是200日移动平均线，大约在16点的位置。目前VIX的三年均值较之这一水平低29%。这意味着未来VIX有较大回升的空间，这将推动市场波动率的上升，并带动黄金走高。
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