尽管已经处于极端超卖状态和极度看跌情绪，黄金仍在努力反弹。最近几天黄金的状况并没有恶化。虽然部分多头预计金价将大幅触底，但分析师认为，基本面因素尚未发挥作用支撑金价上涨。
以下周线图显示了黄金的几个积极因素：
首先，上周金价在连续6周测试1180- 1190美元支撑位后小幅走高，日收盘价高于1215美元，短期底部得到确认。
其次，变化率指标以及与移动均线的距离均表明，过去2年半中，黄金已经成为第二大超卖品种。
最后，黄金的净投机头寸是持仓量的-2％，为17年来的最低点。投机者自2001年以来首次出现净卖空。虽然这不意味着牛市的开始，但确实表明黄金将很快反弹。
反弹尚未实现的一个原因是缺乏足够的广度(正如涨跌线所显示)。它确实在9月形成了一个积极的分叉，但尚未表现出任何后续的力量。
下图分别为黄金股、黄金股涨跌线以及黄金股与黄金(黄金股/黄金)的比率：
黄金股/黄金显示出强势，这是一个积极的信号。当涨跌线增强时，黄金将开始寻求反弹。
那么为什么目前还没到黄金的主要底部？
正如几个月来一样，过去60年中黄金股的大部分底部都与美联储加息周期的结束同时发生。还有，黄金的每一次重大周期性走势都与股市的熊市大致相吻合(1985 - 1987年间)。当经济和股市走弱时，美联储结束加息，黄金开始跑赢大盘。如果美联储降息，那么黄金开始强势牛市。
虽然美联储已经接近结束紧缩周期，但尚未完成，这意味着现在还不是黄金时代，不过我们正在等待黄金潜在的反弹机会。
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