2025/09/12 黄金美盘行情分析
消息面：
周五(9月12日)，现货黄金延续上涨态势，盘中最高触及3656美元/盎司，欧洲时段略有回调至3641.18美元附近。本轮上涨行情自8月中旬启动以来，累计涨幅已超过200美元，展现出强劲的多头动能。美国劳工统计局数据显示，8月消费者价格指数环比上涨0.4%，年化通胀率从7月的2.7%上升至2.9%，略高于市场预期。核心CPI环比增长0.3%，年化增幅维持在3.1%，与前值及市场预期一致。然而，通胀数据的影响被疲软的就业市场数据所掩盖，美国初请失业金人数升至2021年10月以来最高水平，加之上周五非农就业报告表现不佳，为联储更加激进的降息政策提供了进一步支撑。市场目前几乎完全消化了年内三次降息的预期。根据芝商所联储观察工具，交易员认为下周联邦公开市场委员会会议降息25个基点的概率为100%，并预期10月和12月将再次降息。这一预期推动10年期美债收益率跌至五个月低点，美元指数则一度下探至7月下旬以来最低水平。
当前市场呈现出典型的风险偏好分化态势。一方面，黄金等避险资产受到追捧，反映出市场对于地缘政治风险和经济不确定性的担忧；另一方面，权益市场整体保持相对稳定的表现，显示出市场对于宽松货币政策预期的积极反应。这种分化格局表明，市场情绪正处于谨慎乐观与避险需求并存的复杂状态。从资金流向角度观察，贵金属ETF连续多周录得资金净流入，机构和长线资金对于黄金配置需求持续增强。同时，期货市场多头持仓量创出新高，表明交易员对于黄金后市走向持乐观态度。然而，需要警惕的是，过度一致的多头预期可能蕴含着短期调整的风险。
多头展望：从中长期角度来看，全球央行宽松货币政策周期的开启为黄金提供了强有力的基本面支撑。美联储降息预期的逐步兑现将持续压制美元强势，为以美元计价的黄金创造更加有利的上涨环境。地缘政治风险的持续升温和全球经济增长放缓的担忧将维持市场对避险资产的配置需求。技术面上，突破历史高点后的价格延续性通常较强，下一个目标位可能指向3750-3800美元区间。空头展望：短期内需要关注技术性回调的风险。RSI指标已达超买水平，价格距离关键移动平均线较远，存在均值回归的技术要求。如果美国经济数据出现超预期改善或联储降息幅度低于市场预期，可能触发获利回吐压力。此外，黄金价格的快速上涨已吸引了大量短线投机资金，这部分资金的撤离可能加剧价格波动。关键支撑位于3600美元整数关口，跌破该位置可能引发更深度的技术性调整，目标指向3550-3580美元区间。综合基本面和技术面因素分析，黄金市场当前正处于多头主导的格局中。尽管短期存在技术性调整的可能，但中长期上涨趋势的根基依然稳固。交易员密切关注美联储政策表态、地缘政治事件发展以及关键技术位的有效性。
趋势：上涨震荡趋势
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