金荣中国：鲍威尔宣布调整央行政策框架，金价冲高回落或难改震荡走势

　　行情回顾：

　　国际黄金周四(8月27日)冲高回落再度反转，开盘价1940.13美元/盎司，最高价1976.52美元/盎司，最低价1909.91美元/盎司，收盘价1928.83美元/盎司。

　　消息面： 

　　周四公布的美国至8月22日当周初请失业金人数为100.6万人，高于市场预期100万人。

　　

　　评论称，上周初请失业金人数在意外上升后下降，显示就业市场正在逐步复苏。

　　美国第二季度实际GDP年化季率修正值为-31.7%，高于市场预期-32.5%。

　　

　　评论称，美国经济第二季萎缩幅度略小于最初公布的数据，但这一修正并不能给市场带来多少缓和，因萎缩幅度仍为大萧条以来最大。

　　周四晚间，美联储FOMC宣布一致通过有关“长期目标和货币政策战略声明”的更新，阐明了其对货币政策的立场。美联储主席鲍威尔称“修订后的声明反映了对强劲劳动力市场好处的赞赏，以及可以在避免不受欢迎的通胀上升的同时维持强劲的就业市场。”FOMC将在每年1月份继续评估“长期目标和货币政策声明”，并大约每5年对货币政策策略、工具和沟通方式进行公开审议。声明的主要变更包括:1)最大就业。政策决定将以“就业相较于最大水平的不足程度的评估”为依据，此前为“对最大水平的偏离程度”。2)物价稳定。FOMC调整实现2%长期通胀目标的策略，“力求实现一段时间内平均2%的通胀……在通胀持续低于2%一段时间后，适当的货币政策可能会力求使通胀在一段时间内适度高于2%”。策略声明的更新则承认了持续低利率环境给货币政策带来的挑战，在美国乃至世界各地，货币政策利率比以往更可能受到有效利率下限的限制。

　　美联储主席鲍威尔表示，希望通胀在一段时间内平均增长2％，没有提供定义平均2%通胀率的公式，任何通胀超标将是温和的；就业下行风险已经增加，将就业置于通胀之前，寻求确保就业不会低于最高水平，不会设定就业目标；将在未来5年内对政策策略进行公共审查，联邦基金利率可能会比过去更频繁地受到有效下限的约束；主体街项目上正取得进展；除受疫情影响地区，经济仍然健康；问题出在实体经济，而不是金融领域。

　　美国国家经济顾问库的洛表示，经济可以在没有更多刺激措施的情绪下继续复苏。白宫愿意在薪酬保障计划(PPP)以及学校资金问题上作出让步。看到经济正强劲复苏。

　　美联储官员布拉德表示，如果想要保持1995年至2012年确立的价格水平路线，通胀可能需要在一段时间位于2.5%水平。委员会认为，让通胀在一段时间内高于目标以弥补以往的不足是明智的。预料到这一点的市场将会把通胀预期固定在2%水平。因有效下限会随着时间的推移拉低平均通胀率，美联储多年来一直未达到其2%的通胀目标。许多临时下岗的工人可能会在下半年被召回，但那时失业率可能会大幅下降。我们正处于经济快速增长阶段。因第三季度GDP表现强劲，大部分企业目前感到很乐观。

　　美联储官员卡普兰表示，新的框架表明，美国经济可能有能力运行一个比过去更热的劳动力市场。新的美联储框架并不是美联储将付出什么行动的承诺。随着就业复苏，必须对通胀快速走高持开放态度。通胀“温和”高于目标水平可能意味着其处于2.25%-2.50%之间。新框架显示物价可以“温和地”高于目标。

　　道明证券分析称，美联储主席鲍威尔表示，美联储寻求实现平均2%的通胀率，因此在通胀持续低于2%之后，合理的货币政策会是在一段时期内将通胀目标定于略高于2%的水平。然而，鲍威尔没有详细说明“略高于2%”的意涵，我们的理解是不高于2.5%。此外，鲍威尔也没有提及任何有关工具和实践交流的信息。平均通胀目标(AIT)强化了美元失去实际收益率优势的现实，而从周期性角度来看，这对美元构成了挑战，也让市场相信美元长期高估的状况可能被削弱。战术上说，美元空头力量强大，但不意味着逆转很快出现。

　　道明银行分析称，鲍威尔宣布的平均通胀目标将刺激做空美元，做多美债。道明银行将10年期国债收益率目标从当前的约0.69％降至0.4％，美联储改变货币政策框架在人们的预料之中，只是今天不是这样。鲍威尔的立场强化了我们的整体看法，即市场开始承受压力，将支持继续做空美元和做多10年期美债。

　　分析称，美联储可能会寻求推高通胀，但低且平稳的通胀对经济稳定是有好处的。然而，如果通胀预期长期过低，将导致实际的通胀更低，从而产生恶性循环，这种循环将产生问题。因为实际通胀会影响利率水平，如果通胀水平持续低于2%，则将导致美联储在降息上的空间不足，这样的结果就是美元的下行压力反而得到减轻，从而令黄金的反弹动能迅速消退。

　　CNBC评论称，赞扬美联储及其主席鲍威尔调整货币政策框架，以帮助美国经济从新冠疫情中恢复。鲍威尔站在多头一边。这种调整对投资者‘是不可思议的’，因为它使美国公司不必担心美联储的干预。

　　欧元区：

　　欧洲央行首席经济学家连恩表示，更长期的更低通胀可能会根深蒂固，并导致通胀预期下降。在我们推出这些措施6个月后，有证据表明，这些政策措施稳定了市场，保护了信贷供应，且支持了复苏。

　　全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少0.59吨，当前持仓量为1251.5吨。

　　据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%。

　　今日重点关注

　　14:00 德国9月Gfk消费者信心指数

　　14:45 法国8月CPI月率及第二季度GDP年率终值

　　15:00 瑞士8月KOF经济领先指标

　　17:00 欧元区8月工业及经济景气指数

　　17:00 欧元区8月消费者信心指数终值

　　20:30 美国7月核心PCE物价指数年率及月率

　　20:30 美国7月个人支出月率

　　20:30 加拿大6月GDP月率

　　21:05 英国央行行长贝利发表讲话

　　21:45 美国8月芝加哥PMI

　　22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值

　　技术面：

　　

　　

　　国际黄金周四冲高回落再度上演反转表现，周四早间金价一度形成短线高点压力位窄幅横盘表现(1950-1955)，亚盘初期金价短线偏温和震荡走低扩大短线高点区间回调幅度最低触及1938一线。下午盘欧盘开盘金价最高触及1948一线后维持短线偏震荡走低。美盘时间金价最低触及1932一线后短线强势冲高，最高触及1976一线后再度上演高位反转表现，最低触及1910一线后逐步维稳于1916上方。日线录得影线较长阴线，当前金价仍处于日线移动平均线技术指标支撑压力位价格区间(1912-1967)，整体震荡趋势维持形成技术指标整理区间逐步收窄表现，短期报价并未明显表现出摆脱震荡单边延续动能。四小时线显示，短期金价冲高无果，再度跌至四小时技术指标压力位价格下方，四小时技术指标成粘合缩口形态，短期偏震荡维持不具备较强方向指引影响。当前金价触底反弹维持偏震荡上行，关注日内偏低位区间维持状况，谨慎维持偏区间操作思路。

　　多单：

　　激进1916一线参与，止损3-5个点，获利目标1920上方

　　稳健1900一线参与，止损3-5个点，获利目标1906上方

　　空单：

　　激进1945一线参与，止损3-5个点，获利目标1940下方

　　稳健1953一线参与，止损3-5个点，获利目标1946下方

　　鲍威尔宣布调整央行政策框架，金价冲高回落或难改震荡走势，日内谨慎维持偏空区间操作思路，以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。