英国媒体周四(9月10日)报道称，软银因近日被披露买入与美股相关联的40亿美元的期权而被称为“纳斯达克鲸”，但实际上零售交易者可能也在扮演着重要的角色。
金融时报周四援引Sundial Capital的数据报道称，零售交易者在过去四周里进行了近400亿美元的类似交易。
根据此前的报道，知情人士表示，自夏季以来，在创始人孙正义的指导下，软银已购买了价值40亿美元的美国大型科技股票期权，名义价值约为300亿美元。
软银通常会投资WeWork和DoorD‘ash之类的私人公司，因此此次在期权交易方面的表现尤其引人注目，有人认为是软银的交易加强了美国科技股的大举反弹，也与近日纳斯达克指数的大跌相关。
但是来自Sundial的研究表明，软银的购买仅是今夏美国科技股“繁荣与萧条”的一小部分。
Macro Risk Advisors首席执行官迪恩·库纳特(Dean Curnutt)对金融时报表示：“我的看法是，在驱动期权市场的力量方面，软银的贡献不如跟风市场走势的零售交易者。” “数据上没有巨型鲸鱼的痕迹。而是出现了许多小鲸鱼，他们加起来相当于一条大鲸鱼。”
就期权来说，看涨期权赋予持有人以特定价格行使购买股票的权利。另一方面，看跌期权则允许持有人以一定价格出售。
尽管软银的300亿美元看涨期权看似令人难以置信，但高盛表示，到2020年，美国股票的看涨期权持有量增加了三倍，达到每天超过3,000亿美元。对冲基金Man Group的数据显示，与标准普尔500指数前五名股票相关的看涨期权交易量在8月的最后一周平均每天达到1,250亿美元，远高于去年同期的290亿美元。10手或更少的大量小额看涨交易变得越来越流行。
从期权到期日来看，机构投资者倾向于选择一到三个月的期权，散户投资者通常选择一周甚至一天的期权，而后者近来数量激增。
看涨期权数量的不断增长、到期日的不断减少以及期权市场的特殊动态结合在一起，在一定程度上解释了最近美股、尤其是科技股的“暴动”。
交易商通过购买标的股票来对冲自己的风险敞口。这可能会形成反馈循环，因为大量的买入期权迫使银行购买更多的基础股票，尤其是当其开始朝着行使价行进时。当股票下跌时(如最近发生的那样)，银行转而放弃对冲，加剧了抛售。
Vanda Research的策略师本·奥纳蒂比亚(Ben Onatibia)表示：“零售交易无法自行撼动市场，但是通过买入看涨期权，他们迫使交易者对冲，并触发了科技股的抛物线走势。”
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